Euro: Validasi Pertumbuhan Diperlukan untuk Kasus Nilai – BNY

Geoff Yu dari BNY berpendapat bahwa aset Euro (EUR) menunjukkan nilai yang mulai muncul seiring Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) mempertahankan kebijakan dan tekanan inflasi mereda, tetapi menegaskan bahwa data Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) dan pendapatan harus mengonfirmasi pertumbuhan yang stabil. Yu memprakirakan ECB akan tetap berhati-hati terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut, dengan aset berimbal hasil rendah kesulitan sementara valuta asing berimbal hasil tinggi tetap menarik di tengah risiko stagflasi.

Kehati-hatian ECB dan Valuasi Aset Euro

"Zona Euro, Bank Sentral Eropa, ECB (Kamis, 23 Juli): Dewan Gubernur tidak lagi menunjukkan front yang bersatu mengenai prospek karena semakin banyak anggota yang meragukan apakah efek putaran kedua memang ada. Namun, Presiden Bundesbank Joachim Nagel memperingatkan bahwa ketegangan saat ini di Selat Hormuz pada dasarnya merupakan kembalinya kondisi Maret. Kewaspadaan tetap ada, tetapi jika ECB tidak memberi sinyal jelas adanya risiko skenario yang parah, risiko kenaikan suku bunga lebih lanjut rendah."

"ECB tetap menahan diri, dengan inflasi yang lebih rendah mengurangi urgensi pengetatan lebih lanjut, tetapi PMI Eropa kini menjadi penentu sinyal. Pertanyaannya bukan apakah Eropa kuat, melainkan apakah aktivitas cukup stabil untuk mendukung kasus nilai yang mulai muncul pada aset euro."

"Komunikasi ECB akan tetap sangat terkait dengan skenario-skenarionya. Skenario "parah" tetap menjadi risiko ekor, sementara status quo berada di antara "ringan" dan "merugikan," berdasarkan kriteria yang ditetapkan pada bulan Maret. Kami melihat arah pergerakan masih menuju "ringan," tetapi kemungkinan baru akan ada konfirmasi hingga bulan September karena Dewan Gubernur perlu melihat rangkaian proyeksi berikutnya yang mendorong IHK (IHK) turun di bawah 3% untuk tahun ini."

"Jika biayanya terlalu tinggi, menetapkan ekspektasi pelonggaran atau setidaknya pembalikan kenaikan suku bunga pencegahan pada bulan Juni menjadi penting. Ada argumen valuasi yang mulai muncul mendukung aset euro, tetapi konfirmasi pertumbuhan dan pendapatan tetap diperlukan. Kondisi keuangan saat ini tidak mendukung kasus ini, dan kami telah menyoroti di iFlow bahwa aset Zona Euro tidak menghadapi tekanan kepemilikan yang ekstrem."

"Kami memprakirakan aset berimbal hasil rendah di Eropa akan kesulitan dalam lingkungan saat ini. Meskipun ada nilai pada valuta asing berimbal hasil tinggi dan aset yang dipersepsikan sebagai aset pertumbuhan, sulit untuk membuat argumen kuat untuk rotasi menjauh dari APAC dan AS sampai risiko stagflasi mereda."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)