Forint Hongaria: Jalur Inflasi Dovish Mendukung Pemotongan Lebih Lanjut – ING

Frantisek Taborsky dari ING menyoroti inflasi Hungaria yang turun ke 1,7%, di bawah prakiraan pasar dan proyeksi National Bank of Hungary (NBH), sehingga memperkuat peluang pemangkasan suku bunga pada Juli dan Agustus. Pasar memperhitungkan pelonggaran sekitar 150 bp dan suku bunga terminal di 4,50%, dengan ruang untuk pemangkasan tambahan. Ia melihat dampak suku bunga terhadap mata uang masih terbatas, dengan EUR/HUF diprakirakan tetap bergerak dalam kisaran 350–356, sementara forint mendapat dukungan dari permintaan carry selama musim panas.

Pelonggaran NBH Berlanjut dengan Forint yang Stabil

"Inflasi Hungaria turun lebih lanjut dari 1,8% menjadi 1,7%, di bawah ekspektasi pasar. Angka ini juga berada di bawah proyeksi National Bank of Hungary dalam Laporan Inflasi Juni, yakni 2,0%. Karena itu, data ini akan memperkuat prospek pemangkasan suku bunga pada Juli dan Agustus."

"Berdasarkan pricing kemarin, pasar memperhitungkan pelonggaran sekitar 150 bp dan suku bunga terminal di 4,50%, sejalan dengan prakiraan kami, dengan asumsi BUBOR tetap berada di atas suku bunga kebijakan pada akhir siklus."

"Meski terlihat cukup besar dalam perbandingan global, relatif terhadap 2024 kami menilai pasar masih memiliki ruang untuk memperhitungkan setidaknya satu pemangkasan suku bunga tambahan. Kondisi saat ini jauh lebih kondusif dibandingkan dua tahun lalu, sehingga kami memprakirakan jalur inflasi yang dovish akan mendorong prakiraan lebih jauh ke arah pelonggaran tambahan."

"Secara mekanis, hal ini seharusnya negatif bagi mata uang. Namun, kami menilai selisih suku bunga saat ini hanya memiliki dampak terbatas terhadap EUR/HUF, karena pasar lebih berfokus pada politik domestik dan narasi adopsi euro."

"Dalam jangka pendek, forint mungkin menghadapi tekanan seiring pasar memperhitungkan lebih banyak pemangkasan suku bunga, tetapi dalam jangka menengah kami memprakirakan EUR/HUF akan stabil dalam kisaran saat ini di 350-356. Pada saat yang sama, forint masih dapat terus diuntungkan oleh permintaan carry selama musim panas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)