Imbal Hasil Treasury Terjebak di 4,46%, Payroll Jumat Bisa Picu Perubahan Besar pada Suku Bunga

Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun turun sekitar 4 basis poin menjadi 4,46% pada hari Kamis, menghapus hampir seluruh kenaikan 6 basis poin dari sesi sebelumnya. Imbal hasil tenor 30 tahun ditutup di sekitar 4,97%.

Penurunan harga minyak mentah memicu pembelian obligasi secara moderat. Kemajuan menuju gencatan senjata Israel-Lebanon meningkatkan optimisme terhadap pembicaraan diplomatik AS-Iran yang lebih luas dan menekan harga minyak Brent. Meski demikian, sentimen pasar masih rapuh dan harga minyak masih jauh di atas level sebelum konflik.

Metrik ketenagakerjaan telah menguat dalam dua bulan terakhir. ADP melaporkan peningkatan payroll swasta sebesar 122.000 pada bulan Mei, melampaui perkiraan konsensus. Seluruh fokus investor beralih ke rilis resmi nonfarm payroll hari Jumat. Survei Bloomberg memperkirakan penambahan lapangan kerja headline bulan Mei sebesar 185.000, dengan tingkat pengangguran stabil di 3,9%. Swap suku bunga memperhitungkan sekitar 85% kemungkinan kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada bulan Desember.

Gregory Faranello, Kepala Perdagangan & Strategi Suku Bunga AS di AmeriVet Securities, mengatakan: "Jika inflasi tetap lengket dan pertumbuhan lapangan kerja tetap solid, pasar akan memperhitungkan pengetatan Fed yang lebih agresif; satu kali kenaikan suku bunga tidak akan cukup."

James Okafor, ahli strategi suku bunga di Edgen, menambahkan: "Pasar memperhitungkan ekonomi yang menolak untuk mendingin cukup untuk meyakinkan Fed melakukan pemotongan. Setiap rilis data yang kuat memperkuat narasi higher-for-longer dan mendorong imbal hasil naik."

Pandangan Teknis: 4,426% Menandai Support Kritis

Imbal hasil 10 tahun mencatat false breakout pekan lalu setelah sempat menembus garis tren jangka panjang yang menghubungkan titik tertinggi Oktober 2023 dan Januari 2025, sebelum gagal bertahan di atas level tersebut – sebuah peringatan dini akan potensi pembalikan tren.

4,426% adalah level support kunci segera. Penembusan berkelanjutan di bawah level ini akan membuka jalan menuju penurunan ke kisaran 3,90%–4,60%; penurunan menembus 3,85%–3,90% akan membuka kerugian lebih dalam menuju 3,60%. Di sisi atas, pantulan di atas 4,687%–4,80% akan memulihkan tren naik yang berlaku.

Indikator teknis harian menunjukkan momentum jangka pendek yang memudar: RSI berada di netral sekitar 50 sementara MACD mendatar di bawah nol. Moving average 20 hari memicu sinyal jual, namun MA50/100/200 jangka panjang tetap bullish, menandakan tekanan korektif jangka pendek tanpa merusak struktur tren naik jangka menengah.

Rilis payroll hari Jumat akan menentukan apakah imbal hasil akan berkonsolidasi di bawah 4,5%. Pembacaan yang kuat dapat mendorong imbal hasil menguji ulang area 4,687%–4,80%, sementara data ketenagakerjaan yang lemah dapat memicu penarikan kembali ke kisaran 3,90%–4,60%.