Indeks Dolar AS Mengambil Pijakan dari Non-Voter The Fed

• DXY diperdagangkan tepat di bawah 99,00, terlemah sejak pertengahan Mei.
• Manufaktur The Fed Philadelphia 47,4 dibandingkan prakiraan 25, tertinggi dalam lima tahun.
• Departemen Keuangan menggandakan pembelian kembali obligasi jangka panjang menjadi 4 miliar Dolar per operasi.

Indeks Dolar telah menghabiskan hari Kamis dengan membangun dasar tepat di atas 98,50 dan mempertahankannya dengan segala yang ditawarkan kalender, dan seluruh upaya itu bernilai kira-kira sepersepuluh poin. Tertinggi lima tahun dalam manufaktur Philadelphia, data Klaim Tunjangan Pengangguran yang lebih baik dari prakiraan, dan suara hawkish dari The Fed regional di antara mereka telah mengangkat indeks 0,12% dari dasar yang terakhir terlihat pada pertengahan Mei. Dasarnya cukup nyata. Apa yang membangunnya tidak akan menahannya.

Data Terbaik yang Bisa Diharapkan Dolar

Level terendah sesi tepat di atas 98,50 tercatat pada pagi London, beberapa jam sebelum satu pun rilis data, dan pemulihan dari level itu sudah berlangsung ketika kumpulan data pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) tiba. Klaim Tunjangan Pengangguran Awal berada di 206 ribu dibandingkan konsensus 210 ribu dan 212 ribu pada pekan sebelumnya. Survei manufaktur Agustus The Fed Philadelphia tercatat 47,4 dibandingkan konsensus 25 dan sebelumnya 41,4, yang lebih merupakan menjawab pertanyaan yang berbeda daripada sekadar melampaui estimasi.

Di bawah data itu, survei tersebut terbaca bahkan lebih kuat, dengan indeks ketenagakerjaan naik 18 poin ke level tertinggi sejak April 2022 pada musim panas ketika jumlah payroll nasional mencatat kontraksi yang nyata, dan indeks prospek enam bulan naik 39 poin ke level yang terakhir terlihat pada 1983. Indeks Dolar masih diperdagangkan lebih dari satu poin di bawah Exponential Moving Average (EMA) 50-harinya dan sekitar delapan persepuluh poin di bawah EMA 200-hari, dengan EMA 50-hari yang berbalik turun ke arahnya.

Dua Suara Pejabat The Fed yang Tidak Memiliki Hak Suara

Kemunculan pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dinilai netral dibandingkan rata-rata pernyataannya sendiri dan secara substansi terdengar lebih lunak dari itu. Pesannya adalah bahwa pasar obligasi memberi sinyal kebijakan berada pada posisi yang baik, bahwa kredibilitas The Fed tidak terancam, dan bahwa masih terlalu dini untuk menilai bagaimana keputusan pengelolaan utang Departemen Keuangan berdampak pada pekerjaan bank sentral. Indeks turun kembali menuju 98,75 selama periode wawancara itu.

Kemunculan pukul 15:10 GMT (22:10 WIB) dinilai hawkish dan tepat berada di rata-rata pernyataannya sendiri, yang menjadi petunjuknya. Itu datang dari seorang pengambil kebijakan yang mendukung kenaikan suku bunga seperempat poin pada bulan Juli, yang masih berpandangan inflasi lebih mungkin tetap di atas target dan yang berargumen bahwa bertindak sekarang akan menghindarkan tindakan yang lebih besar nanti, lalu menolak berkomitmen pada apa pun untuk September. Kenaikan yang membawa indeks ke level tertinggi sesi tepat di bawah 99,00 dimulai dalam waktu kurang dari seperempat jam setelah pernyataan tersebut, dan tidak satu pun dari kedua pejabat itu memiliki hak suara di Federal Open Market Committee (FOMC) tahun ini.

Pelonggaran yang Tidak Didukung oleh Siapa pun di Komite

Yang menjatuhkan Dolar minggu ini sama sekali bukan berasal dari The Fed. Departemen Keuangan mengatakan pada hari Rabu bahwa mereka setidaknya akan menggandakan pembelian kembali penopang likuiditasnya di sektor tenor 10 tahun hingga 30 tahun, menaikkan plafon menjadi 4 miliar Dolar per operasi dari 2 miliar, berlaku efektif 9 September hingga 4 November. Imbal hasil tenor panjang telah naik ke level tertinggi sejak 2006 pada hari-hari sebelum pengumuman itu. Indeks turun sekitar delapan persepuluh poin karenanya, penurunan satu sesi paling tajam dalam tiga minggu.

Otoritas fiskal yang membatasi tenor panjang memberikan keringanan durasi yang tidak disuaran oleh anggota FOMC mana pun dan yang tidak pernah muncul sebagai pemangkasan suku bunga, dan mata uang menilai hal itu seperti menilai sebuah pemangkasan suku bunga. Penerbitan bergeser ke arah surat utang jangka pendek, tenor panjang dibeli kembali, dan tidak satu pun dari itu menyentuh neraca The Fed. Penilaian di pasar berjangka kini menempatkan peluang kenaikan suku bunga pada bulan September di bawah sepertiga, turun dari peluang yang seimbang pada 10 Agustus. Nada hawkish dari seorang non-voter di televisi tidak bisa menandingi itu.

Survei Pendahuluan Jumat, lalu Wyoming

Jumat 21 Agustus pada pukul 13:45 GMT (20:45 WIB) menghadirkan survei pendahluan S&P Global bulan Agustus, dengan ketiganya merupakan data penting. Konsensus manufaktur di 53,8 dibandingkan sebelumnya 53,9 dan jasa di 54 dibandingkan 54,6, dengan komposit terakhir di 54,5. Konsensus memprakirakan datar hingga sedikit lebih lemah dari panel Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) nasional, sehari setelah survei regional mencatat aktivitas saat ini terbaik dalam lima tahun.

Tanggal yang lebih penting adalah 27-29 Agustus di Jackson Hole, tempat ketua menyampaikan pidato utama simposium pertamanya. Tidak ada apa pun antara sekarang dan saat itu yang memaksa obligasi jangka panjang untuk melakukan penilaian ulang, sehingga survei hari Jumat akan menentukan bias untuk satu pekan, bukan arah untuk kuartal ini. PMI yang kuat berargumen bahwa dasar ini bertahan hingga simposium. Data yang lemah menyerahkan area 98,50 kepada para penjual.

Level-Level Indeks Dolar

Resistance: Level 99,00 membatasi sesi ini dan belum direbut kembali sejak penembusan hari Rabu. Di atasnya, EMA 200-hari di dekat 99,75 adalah level pertama yang penting, dengan EMA 50-hari yang menurun sedikit di atas 100,00 di belakangnya.

Support: Area 98,50 adalah dasar yang dibangun sesi ini, dan struktur terakhir di bawahnya adalah level terendah Mei yang sedikit di bawah 98,00. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 18 membuat indeks berada dalam kondisi jenuh jual tanpa berbalik, yang dibaca sebagai pembentukan dasar ketimbang sebagai titik terendah.

Bias: Bearish selama 99,00 membatasi. Targetnya adalah area 98,50 dan kemudian level 98,00, tidak valid jika terjadi penutupan harian di atas 99,75.

Grafik Harian DXY