Koruna Ceko: Bias Hawkish CNB Mendukung CZK – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank mencatat inflasi umum Ceko turun menjadi 1,5% tahun-ke-tahun, di bawah prakiraan Bank Nasional Ceko (CNB), dengan harga barang dan energi melemah namun harga jasa masih tinggi. Pejabat CNB menekankan inflasi inti tetap tinggi dan melihat angka terbaru sebagai sementara, sehingga mempertahankan bias hawkish. Pasar mungkin masih memprakirakan satu kenaikan suku bunga 25bp lagi pada tahun 2026, dengan Koruna Ceko (CZK) diperkirakan akan mengungguli Zloty Polandia (PLN) dalam beberapa bulan mendatang.

IHK yang Melemah Tidak Mungkin Menggagalkan Sikap CNB

"Rilis cepat IHK (CPI) Ceko bulan Juni menunjukkan inflasi utama melambat menjadi 1,5% y/y dari 2,1% y/y, jelas lebih lemah dari ekspektasi pasar (1,8% y/y) dan prakiraan Bank Nasional Ceko (CNB) sendiri (2,1% y/y). Tingkat harga turun 0,3% m/m secara mentah."

"Tingkat perubahan bulanan yang disesuaikan musiman dan dilunakkan kini mendekati nol, karena harga terus berbalik dari lonjakan energi akibat perang Iran sebelumnya. Harga barang lebih lemah dari sebelumnya – melemah sebesar 0,4pps – dengan harga bahan bakar dan makanan yang sangat lunak. Harga jasa tetap keras kepala, masih lebih cepat dari target pada 4,5% y/y, yang mengindikasikan bahwa dinamika inti yang mendasari akan membutuhkan waktu untuk mereda."

"Anggota dewan CNB Jakub Seidler menekankan dalam postingan X-nya bahwa inflasi utama yang melemah didorong oleh komponen yang volatil, sementara pertumbuhan harga inti tetap di ujung atas pita kenyamanan CNB sebesar 2%±1pp. Ia menegaskan bahwa tujuan CNB adalah stabilitas harga jangka panjang, dan inflasi inti belum konvergen – menurut pandangannya, angka terbaru ini bersifat sementara."

"Berdasarkan pembacaan ini, kejutan IHK bulan Juni tidak secara material mengubah sikap atau bahasa kebijakan moneter. Kami berpendapat bahwa inflasi inti akan secara tegas melambat dalam beberapa kuartal mendatang. Namun, pandangan ini tidak akan menjadi dasar panduan resmi CNB, sehingga pandangan pasar dapat bertahan pada kemungkinan satu kenaikan suku bunga 25bp lagi pada akhir 2026. Berdasarkan pandangan pasar ini, koruna kemungkinan akan mengungguli zloty dalam beberapa bulan mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)