Lira Turki: Pasar Meragukan Tekad Pengetatan CBRT – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank memprakirakan Bank Sentral Republik Turki (CBRT) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah atau hanya menyelaraskan suku bunga kebijakan dengan pendanaan efektif, yang menurutnya merupakan pengetatan yang tidak memadai. Dengan inflasi bulanan yang masih di atas 2,5% dan cadangan yang tertekan akibat intervensi Valas, ia memperingatkan bahwa ketergantungan pada alat makroprudensial tidak memadai dan melihat risiko meningkatnya depresiasi Lira yang lebih tidak teratur.

Pengetatan yang Tidak Memadai Berisiko Melemahnya Lira

"Bank sentral Turki (CBRT) akan mengumumkan keputusan suku bunganya hari ini. Konsensus condong pada tidak ada perubahan, meskipun sebagian kecil masih memprakirakan kenaikan 300 basis poin dari 37% menjadi 40%. Bahkan jika bank memindahkan suku bunga kebijakan ke 40%, itu sebagian besar akan berarti menyelaraskan suku bunga repo dengan tingkat pendanaan efektif saat ini di puncak koridor, bukan memberikan pengetatan yang berarti dalam kondisi keuangan."

"Menurut kami, langkah seperti itu hanya akan sedikit konstruktif karena kami tidak memprakirakan suku bunga pinjaman juga akan dinaikkan dari 40% menjadi 43% dan fasilitas repo dibiarkan tidak digunakan (yang merupakan satu-satunya kombinasi yang menghasilkan pengetatan efektif). Dengan dinamika inflasi yang masih tidak menguntungkan, pertanyaan kunci adalah apakah CBRT siap untuk mengetatkan secara tegas; pembersihan sebagian kerangka koridor pada tahap ini akan terlambat dan tidak cukup."

"Prakiraan kami menunjukkan bahwa perubahan harga yang disesuaikan secara musiman bulan-ke-bulan tetap di atas 2,5% m/m pada bulan Mei. Meskipun ini menandai pelonggaran moderat dari April, ketika harga terkena dampak penuh dari kejutan minyak terkait Iran, ini masih akan termasuk di antara pembacaan bulanan yang lebih kuat tahun ini sejauh ini."

"Dalam penilaian kami, bagaimanapun, ketergantungan yang lebih besar pada alat makroprudensial dan sekunder tidak mungkin menyelesaikan masalah inti. Laporan inflasi Kuartal II sudah menaikkan target inflasi sementara menjadi 24,0% dari 16,0%, dan kami tidak menutup kemungkinan revisi naik lebih lanjut pada Kuartal III dan Kuartal IV."

"Jika persepsi itu terus mendominasi ekspektasi kebijakan, risiko episode depresiasi yang lebih tidak teratur dalam beberapa bulan ke depan meningkat secara signifikan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)