Lira Turki: Penawaran Pendanaan CBRT yang Ketat Memberi Support Marjinal – Commerzbank

Menurut Tatha Ghose dari Commerzbank, Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT) mempertahankan suku bunga repo satu minggu di 37,0% dan koridor suku bunga di kisaran 35,5%-40,0%. Dengan jendela repo mingguan yang masih ditutup, biaya pendanaan efektif tetap mendekati 40%, yang menurut Ghose memberikan dukungan bagi Lira. Kenaikan kembali harga minyak, memburuknya ekspektasi inflasi, dan kondisi cadangan devisa yang rapuh membenarkan sikap hati-hati CBRT.

Suku Bunga Efektif yang Tinggi Dinilai Positif bagi Lira

“Bank sentral Turki (CBRT) mempertahankan suku bunga repo satu minggu di 37,0% kemarin, sesuai dengan konsensus pasar, dan juga membiarkan koridor suku bunga tidak berubah di kisaran 35,5%-40,0%. Suku bunga repo masih belum menjadi suku bunga efektif karena CBRT telah menutup jendela repo mingguan sejak guncangan Iran, sehingga pendanaan beralih ke fasilitas pinjaman overnight sebesar 40%.”

“Karena itu, kami menilai bahwa setiap sinyal dari pejabat CBRT untuk secara bertahap membuka kembali fasilitas repo pada dasarnya akan setara dengan pemangkasan suku bunga dan dapat menjadi masalah bagi nilai tukar. CBRT tidak memberikan sinyal seperti itu maupun petunjuk mengenai waktunya kemarin, yang merupakan kabar positif.”

“Namun, hal tersebut tidak sepenuhnya mengejutkan mengingat harga minyak kembali melonjak. Pernyataan CBRT menyoroti kenaikan harga energi dan ketidakpastian geopolitik, seraya mencatat bahwa tren dasar inflasi sedikit melunak pada Juni, tetapi kemungkinan kembali meningkat pada Juli. Inilah inti permasalahannya.”

“Data CPI bulan Juni tampak lebih baik secara bulanan dalam angka yang belum disesuaikan, tetapi setelah penyesuaian musiman masih menunjukkan kenaikan 1,8%. Pada Juli, inflasi bulanan kemungkinan kembali bergerak di atas 2%, didorong oleh kenaikan harga yang diatur pemerintah dan berakhirnya potongan pajak bahan bakar.”

“Jadi, pertanyaannya adalah: apakah kita masih perlu melihat kembali data yang kini sudah tertinggal dan merasa terdorong olehnya? Atau, haruskah data tersebut diabaikan? Ekspektasi inflasi kembali memburuk, posisi cadangan devisa masih belum nyaman, dan neraca pembayaran tetap rentan.”

“Untuk saat ini, CBRT tidak memberikan sinyal langsung mengenai kapan biaya pendanaan efektif dapat dinormalisasi dari 40% kembali ke 37%. Hal itu sendiri seharusnya dipandang positif bagi Lira, setidaknya secara marginal.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)