Minyak Mentah Memantul di Tengah Ketakutan Hormuz yang Tidak Diyakininya

• Minyak Mentah memantul pada hari Kamis setelah serangan tanker di Teluk Oman, kemudian kembali turun mendekati level-level sebelum perang
• Serangan tersebut mendorong badan maritim PBB untuk menghentikan evakuasi ribuan pelaut yang terdampar di dekat Selat Hormuz
• Rekor lalu lintas tanker yang melalui Selat dan kelebihan pasokan yang terus meningkat tetap menjadi tekanan dominan pada harga

West Texas Intermediate (WTI) menghabiskan hari Kamis dengan trik yang kini sudah familiar, yaitu menangkap dorongan geopolitik lalu diam-diam memangkas sebagian besar kenaikannya. Serangan terhadap tanker baru-baru ini di Teluk Oman, dipadukan dengan keputusan Perserikatan Bangsa-Bangsa untuk menghentikan evakuasi para pelaut yang terdampar, memicu lonjakan sekitar 2,3% dari level terendah dekat $69,00 ke level tertinggi sekitar $72,50, sebelum pergerakan tersebut memudar menjelang penutupan di sekitar $71,50. Label yang tepat untuk sesi ini adalah lonjakan ketakutan refleksif yang segera dijual oleh pasar. Minyak Mentah masih diperdagangkan sangat dekat dengan posisi sebelum perang dimulai, yang menunjukkan betapa kecilnya ketakutan pasar saat ini terhadap Selat Hormuz.

Selat Memanas, Premi Bergetar

Pemicunya adalah serangan terhadap kapal kontainer di Teluk Oman, pengingat terbaru bahwa gencatan senjata 60 hari yang membuka kembali jalur air tersebut hanya direkatkan dengan isolasi perekat dan itikad baik. Sebagai respons, International Maritime Organization (IMO) menghentikan rencananya untuk mengevakuasi sekitar 11 ribu pelaut yang masih terjebak di dekat Selat, dengan alasan perlu mengonfirmasi kembali jaminan keselamatan sebelum mengirim siapa pun melewati jalur tersebut. Otoritas selat Iran kemudian mengulangi ancamannya bahwa kapal yang menyimpang dari jalur yang disetujui Teheran akan menghadapi konsekuensi, dengan ancaman yang sengaja dibuat samar dan mengerikan.

Ditambah lagi dengan perselisihan yang belum terselesaikan mengenai biaya transit, dengan Teheran ingin mengenakan biaya untuk lewat dan Washington mengancam biaya tandingan, Anda memiliki gencatan senjata yang bisa rusak oleh berita apa pun. Itulah latar belakang yang seharusnya menjaga premi perang tetap kuat. Dan memang demikian, selama sekitar enam jam.

Kelebihan Pasokan yang Mengendalikan

Alasan mengapa dorongan itu terus mereda terlihat dari data pengiriman. Tanker-tanker kini bergerak melewati Selat dengan kecepatan tertinggi selama masa perang, dengan rekor harian sekitar 16 juta barel yang tercatat sebelumnya pekan ini, melampaui volume sebelum perang, sementara kargo Saudi mengarah ke Ras Tanura untuk memulai kembali ekspor Teluk untuk pertama kalinya sejak Maret. Pengecualian sementara AS yang mengizinkan pembelian barel Iran yang sudah dimuat hanya menambah gelombang pasokan yang kini memasuki pasar.

Sinyal strukturalnya bahkan lebih jelas. Spread prompt Brent berubah menjadi contango bearish minggu ini, pertama kalinya sejak konflik dimulai; ini adalah cara pasar mengatakan bahwa pasokan jangka pendek tidak lagi langka. Para pedagang secara terbuka melakukan reposisi pada kelebihan pasokan tahun 2026, karena salah satu eksportir utama mengancam akan melanggar kuota produksi. Catatan bullish tunggal adalah Cushing, di mana persediaan sekitar 19 juta barel berada di bawah level-level operasi yang nyaman, namun pusat penyimpanan yang tipis ini menjadi kenyamanan kecil dibandingkan dengan Teluk yang kembali dibuka untuk bisnis.

Ironi Inflasi yang Tidak Diperhitungkan

Ada ironi menarik yang tersembunyi dalam tajuk utama hari Kamis lainnya. Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE), pengukur inflasi yang paling diperhatikan Federal Reserve (The Fed), tercatat sebesar 4,1% YoY untuk Mei, angka terpanas sejak 2023, dengan PCE inti sebesar 3,4%. Keduanya hampir sesuai dengan prakiraan, dan lonjakan energi akibat perang Hormuz menjadi pendorong utama kenaikan tersebut.

Namun, de-eskalasi yang sama yang kini memangkas harga Minyak Mentah secara diam-diam meredakan dorongan inflasi yang dipicu energi yang membuat The Fed tetap hawkish. Data Mei bersifat retrospektif, dan harga barel yang menjadi penyebabnya sudah berada lebih dari $40 di bawah puncak perang di sekitar $113. Angka bulanan yang hampir sesuai juga sedikit melemahkan Dolar pada hari itu, memberikan dorongan mekanis kecil pada lonjakan Minyak yang sebenarnya tidak diperoleh sendiri.

Level-Level yang Dijadikan Titik Jual

Resistance: Langit-langit pertama adalah level tertinggi hari Kamis di sekitar $72,50, level di mana lonjakan tersebut berhenti. Di atasnya, para penjual seharusnya kembali mengisi posisi menuju $75,00, dan hanya penutupan kembali di atas Exponential Moving Average (EMA) 200-periode, yang kini berada di dekat $78,00, yang akan memaksa peninjauan ulang tren menurun yang lebih luas.

Support: Level yang harus diperhatikan adalah area $69,00, dengan level terendah lonjakan hari Kamis tepat di bawahnya. Penembusan jelas di sana membuka peluang ke tertinggi-$60-an dan perjalanan penuh kembali ke level-level sebelum perang, di mana grafik terakhir kali menemukan dasar.

Bias: Turun. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) berada sangat dekat dengan dasar kisarannya pada grafik harian, sehingga kemungkinan terjadi lonjakan jenuh jual lainnya, tetapi setiap rally menuju resistance adalah peluang jual sampai Selat Hormuz benar-benar ditutup kembali, bukan hanya berkedip. Kelebihan pasokan adalah tren; premi perang adalah kebisingan.

Grafik Harian Spot WTI