Minyak USD 100 Mengirim Peringatan ke Seluruh Pasar Global

Kembalinya minyak Brent ke level USD 100 tidak lagi sekadar kisah energi - ini dengan cepat menjadi kisah pasar obligasi global.

Ketika harga minyak naik di atas USD 100 per barel pada hari Kamis, imbal hasil obligasi pemerintah melonjak di seluruh ekonomi utama, mencerminkan kekhawatiran yang berkembang bahwa bank sentral mungkin harus mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama guna menahan gelombang inflasi baru.

Tekanan sedang terbangun di mana-mana.

Imbal hasil Treasury AS jangka panjang telah kembali mendekati level tertinggi sejak 2007, sementara imbal hasil Bund Jerman 10 tahun telah mencapai level yang tidak terlihat sejak 2011. Di Inggris, imbal hasil gilt acuan kini telah ditutup di atas 5% untuk rentang terpanjang dalam hampir dua dekade, dan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bergerak di dekat level tertinggi sejak 1990-an.

Indeks Obligasi Agregat Global Bloomberg kini menawarkan imbal hasil rata-rata 3,68% - tertinggi sejak krisis keuangan 2008.

Harga minyak yang lebih tinggi memaksa investor memikirkan kembali prospek inflasi.

Torsten Slok, Kepala Ekonom Apollo, memperingatkan bahwa kenaikan biaya energi telah memperumit prospek kebijakan Federal Reserve, Bank of England dan Bank Sentral Eropa. Dikombinasikan dengan data ekonomi AS yang tangguh dan ekspektasi baru untuk kenaikan suku bunga Fed lagi, pasar obligasi telah direpricing tajam dalam sesi-sesi terakhir.

Pasar kini melihat sekitar satu dari tiga kemungkinan kenaikan suku bunga Fed pada pertemuan FOMC pekan depan.

Dampaknya sudah menyebar melampaui pendapatan tetap.

Imbal hasil obligasi yang lebih tinggi mulai membebani ekuitas, dengan S&P 500 turun sekitar 2% sejak 12 Juli. Steve Sosnick, ahli strategi Interactive Brokers, mencatat bahwa "minyak USD 100 dan imbal hasil Treasury 10 tahun di atas 4,70% bukan lagi level yang bisa diabaikan investor."

Ke depan, investor mengamati apakah harga minyak yang tinggi terbukti bersifat sementara - atau menjadi katalis untuk repricing yang lebih luas di seluruh aset global.

Seperti yang dikatakan Atsi Sheth, Kepala Petugas Kredit Moody's, pasar mungkin sudah memasuki rezim baru yang ditentukan oleh inflasi yang lebih tinggi, suku bunga yang lebih tinggi, dan defisit fiskal yang lebih lebar.