PCE Bisa Mengubah Harga Langkah Fed Berikutnya

Fed mungkin terbelah tentang apa yang terjadi selanjutnya. Data inflasi malam ini bisa membuat perdebatan itu semakin penting.

Indeks harga PCE Agustus akan dirilis pukul 20:30 waktu Singapura, dengan ekonom memperkirakan PCE headline tetap di 3,7% year-on-year dan PCE inti di 3,3% — keduanya jauh di atas target 2% Fed.

Itu menyisakan sedikit ruang untuk sinyal dovish yang jelas.

Mengapa PCE Ini Penting

Pasar baru-baru ini condong ke kenaikan suku bunga lain pada Oktober. Namun pandangan itu mulai melunak.

Presiden Fed New York John Williams mengatakan tidak ada urgensi untuk kenaikan lain, mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga Oktober lebih rendah. Pada saat yang sama, Gubernur Fed Michael Barr berpendapat bahwa pengetatan lebih lanjut mungkin masih diperlukan karena inflasi tetap tinggi.

Itu membuat PCE malam ini sangat penting.

Pembacaan yang lebih panas dari perkiraan dapat memperkuat kasus untuk kenaikan lain, berpotensi mengangkat imbal hasil Treasury dan dolar. Pembacaan yang lebih lunak dapat memberi pembuat kebijakan lebih banyak ruang untuk menunggu — meredakan sebagian tekanan pada obligasi dan aset berisiko.

Pertanyaan sebenarnya bukan lagi apakah inflasi di atas target. Melainkan apakah data memberi Fed alasan untuk mengetatkan lagi — atau alasan untuk menunggu.

Bagi pasar, itu bisa berarti reaksi tajam pada USD, emas, dan indeks AS jika angka PCE mengejutkan ke arah mana pun.