Pidato Ueda: Gubernur BoJ Bahas Prospek Kebijakan setelah Mempertahankan Suku Bunga Sesuai Prakiraan

Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda sedang menggelar konferensi pers, menjelaskan alasan di balik keputusan untuk mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 1,00% pada pertemuan kebijakan bulan Juli.

Sorotan Utama Konferensi Pers BoJ

Ekonomi Jepang diperkirakan akan terus tumbuh secara moderat.

Pertumbuhan PDB riil yang diproyeksikan secara umum tidak berubah dari proyeksi April dalam laporan prospek.

Tingkat kenaikan IHK tahunan kemungkinan akan meningkat ke level yang 'jelas di atas' 2% mulai paruh kedua tahun fiskal 2026.

Tingkat kenaikan IHK diprakirakan akan menurun menuju sekitar 2% pada paruh kedua periode proyeksi.

Perlu memberi perhatian dekat pada dampak situasi Timur Tengah terhadap pasar keuangan, pasar valas, dan ekonomi serta harga Jepang.

Ada risiko bahwa IHK inti akan menyimpang ke atas ke level di atas target stabilitas harga 2%.

BoJ diprakirakan akan terus menaikkan suku bunga, menyesuaikan tingkat pelonggaran sebagai respons terhadap ekonomi, harga, dan kondisi keuangan.

Mengumpulkan informasi tentang bagaimana gempa Kumamoto memengaruhi ekonomi, harga.

Anggota dewan Takata, Tamura mengusulkan deskripsi tambahan mengenai harga dalam laporan prospek, usulan mereka ditolak.

BoJ akan mempertimbangkan waktu dan laju penyesuaian suku bunga sambil mempertimbangkan faktor-faktor seperti kemungkinan, risiko tercapainya skenario dasar prospek ekonomi, harga.

Perspektif menstabilkan inflasi IHK inti pada level sekitar 2% adalah penting.

Akan memandu kebijakan dari sudut pandang mencapai target harga secara berkelanjutan dan stabil.

Suku bunga telah meningkat sejak kenaikan suku bunga terakhir bulan lalu.

Kondisi keuangan tetap akomodatif bahkan setelah kenaikan suku bunga terakhir.

Lebih penting dari sebelumnya untuk mewaspadai risiko inflasi melampaui target.

Akan berupaya mencapai target inflasi secara berkelanjutan dan stabil di bawah tanggung jawab kami.

Tidak ada komentar mengenai pergerakan pasar harian.

Secara umum, kebijakan moneter yang tepat dan kepercayaan pasar terhadap keberlanjutan fiskal jangka panjang penting bagi imbal hasil yang stabil.

Bukan berarti kami tidak bisa membuat kebijakan sampai data menunjukkan stabilisasi penuh inflasi 2%.

Inflasi inti mendekati 2%, tidak bisa mengabaikan risiko melampaui 2%.

Risiko harga melampaui 2% berada pada skala yang berpotensi terlalu besar untuk diabaikan.

BoJ Mempertahankan Suku Bunga saat Deutsche Bank Menilai Pertumbuhan Lebih Kuat tetapi Risiko Inflasi Bernuansa

Para analis Deutsche Bank mencatat bahwa BoJ “mempertahankan suku bunga tidak berubah sambil menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonominya, mencerminkan keyakinan bahwa ekonomi tetap berada di jalur menuju normalisasi kebijakan lebih lanjut.” Dalam perdebatan kebijakan, Deutsche Bank menyoroti bahwa anggota dewan Takata “berpendapat bahwa tekanan inflasi yang meningkat, didorong oleh guncangan permintaan eksternal dan perubahan kondisi keuangan global, telah meningkatkan risiko kenaikan inflasi.” Meski demikian, bank tersebut menunjukkan bahwa BoJ “menurunkan proyeksi inflasi inti menjadi 2,5% dari 2,8%, dengan mengaitkan revisi tersebut terutama pada dampak program subsidi pemerintah,” yang menggarisbawahi gambaran risiko yang lebih berimbang terhadap prospek inflasi.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada 31 Juli pukul 3:00 GMT (10:00 WIB) untuk meliput pengumuman kebijakan moneter Bank of Japan dan reaksi awal pasar.

Anggota-anggota dewan Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk membiarkan suku bunga jangka pendek tidak berubah di 1,00%, menyusul berakhirnya pertemuan tinjauan kebijakan moneter yang berlangsung selama dua hari pada hari Jumat.

Keputusan tersebut sejalan dengan ekspektasi pasar.

Ringkasan Pernyataan Kebijakan Moneter BoJ

BoJ membuat keputusan kebijakan suku bunga dengan suara 8-1.

Takata dari BoJ menilai bahwa situasi telah bergeser ke fase baru di mana BoJ perlu mengadopsi pendekatan yang lincah sebagai respons terhadap risiko kenaikan harga akibat guncangan permintaan yang berasal dari perkembangan di luar negeri dan perubahan dalam kondisi keuangan global.

Inflasi pokok telah mendekati 2%, kondisi keuangan telah akomodatif.

Akan terus menaikkan suku bunga sebagai respons terhadap perkembangan ekonomi dan harga serta kondisi keuangan.

Akan mempertimbangkan waktu dan laju kenaikan suku bunga sambil menelaah kemungkinan terwujudnya skenario dasar dan risikonya, dengan memperhatikan dampak perkembangan di Timur Tengah.

Akan menjalankan kebijakan moneter sebagaimana mestinya dari sudut pandang mencapai target inflasi secara berkelanjutan dan stabil.

Harus memberi perhatian yang semestinya untuk mencegah risiko kenaikan harga terwujud, sehingga memberikan dampak buruk pada ekonomi.

Harus memberi perhatian khusus pada dampak konflik Timur Tengah terhadap pasar valas, ekonomi, dan harga.

Anggota dewan BoJ, Takata, mengusulkan kenaikan target suku bunga jangka pendek ke 1,25%.

Usulan Takata ditolak oleh suara mayoritas.

Penurunan yen baru-baru ini kemungkinan akan menyebabkan kenaikan harga terutama barang-batang tahan lama.

Kesenjangan output telah mengikuti tren perbaikan, dan baru-baru ini sedikit positif.

Kesenjangan output kemungkinan akan tetap positif di sekitar level-level saat ini.

Tekanan ke atas pada upah, harga kemungkinan telah menjadi lebih kuat daripada yang ditunjukkan oleh kesenjangan output.

Perilaku penetapan upah dan harga yang aktif oleh perusahaan kemungkinan akan berlanjut, ekspektasi inflasi akan terus naik secara moderat.

Perekonomian Jepang kemungkinan akan terus tumbuh secara moderat meskipun dengan laju yang lebih lambat.

Ekspor, output kemungkinan akan meningkat secara moderat.

Laporan Prospek BoJ

Prakiraan median dewan untuk IHK inti fiskal 2027 di +2,4% versus +2,3% pada bulan April.

Prakiraan median dewan untuk IHK inti fiskal 2028 di +2,0% versus 2,0% pada bulan April.

Prakiraan median dewan untuk PDB riil fiskal 2026 di +0,6% versus +0,5% pada bulan April.

Prakiraan median dewan untuk PDB riil fiskal 2027 di +0,8% versus +0,7% pada bulan April.

Prakiraan median dewan untuk PDB riil fiskal 2028 di +0,8% versus +0,8% pada bulan April.

Mekanisme di mana upah dan harga naik secara moderat dalam interaksi satu sama lain akan dipertahankan.

Ekspektasi inflasi jangka menengah hingga panjang akan meningkat.

Inflasi pokok kemungkinan akan mencapai level yang konsisten dengan target harga antara semester II fiskal 2026 dan fiskal 2027.

Risiko terhadap harga condong ke atas.

Inflasi pokok mendekati 2%, perilaku perusahaan-perusahaan bergeser lebih ke arah menaikkan upah dan harga

Laporan BoJ tentang Risiko

Risiko penurunan yang signifikan terhadap aktivitas ekonomi dan risiko kenaikan yang signifikan terhadap harga telah menurun.

Peralihan harga yang berasal dari harga minyak mentah yang tinggi telah berlangsung dengan laju yang relatif cepat dalam transaksi bisnis-ke-bisnis.

Ada risiko inflasi IHK inti menyimpang ke atas ke level-level di atas target stabilitas harga 2%.

Kenaikan harga semikonduktor baru-baru ini kemungkinan akan mendorong naik harga barang tahan lama terkait.

Jika permintaan domestik dan eksternal untuk semua bahan dan komponen terkait meningkat lebih besar dari yang diprakirakan, ada juga risiko bahwa tekanan ke atas pada harga akan semakin meningkat.

Tingkat kenaikan tahun-ke-tahun dalam harga impor baru-baru ini meningkat secara substansial akibat depresiasi yen serta perkembangan dalam harga komoditas, seperti harga minyak mentah yang tinggi.

Dampak kenaikan harga impor memerlukan perhatian yang semestinya, karena diprakirakan akan mendorong naik harga berbagai macam item, termasuk barang tahan lama.

Mencapai stabilitas harga melalui pelaksanaan kebijakan moneter yang tepat penting dari sudut pandang mendukung perluasan investasi pertumbuhan di Jepang.

Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Kebijakan BoJ

Yen Jepang (JPY) menarik beberapa penjual setelah keputusan Bank of Japan untuk tidak mengubah suku bunga. Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang USD/JPY naik 0,78% pada hari ini ke level 160,80. 

Bagian di bawah ini diterbitkan pada 30 Juli pukul 22:00 GMT (31 Juli pukul 05:00 WIB) sebagai pratinjau Keputusan Suku Bunga Bank of Japan.

• Bank of Japan secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 1,00% setelah menaikkan biaya pinjaman pada bulan Juni.
• Diduga adanya intervensi oleh otoritas Jepang telah mendorong Yen Jepang melonjak tajam menjelang keputusan kebijakan.
• Para investor akan mencari petunjuk dari Gubernur Kazuo Ueda mengenai apakah kenaikan suku bunga lainnya dapat memperkuat rebound Yen Jepang.

Para investor kini mengalihkan perhatian mereka ke pengumuman kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ) pada hari Jumat, setelah Yen Jepang (JPY) melakukan rebound dramatis selama perdagangan sesi Amerika pada hari Kamis. Pergerakan ini terjadi di tengah meningkatnya spekulasi bahwa otoritas Jepang melakukan intervensi di pasar valuta asing setelah USD/JPY anjlok dari di atas 163,00 ke di bawah 158,00 dalam hitungan menit.

Meski BoJ masih secara luas diprakirakan akan membiarkan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 1%, apresiasi mendadak Yen Jepang telah mengubah latar belakang pasar menjelang pertemuan tersebut. Para investor kini akan fokus pada proyeksi ekonomi yang diperbarui dan konferensi pers Gubernur Kazuo Ueda untuk menilai apakah prospek kebijakan bank sentral dapat memperkuat pemulihan mata uang Jepang.

Keputusan ini menyusul kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Juni, yang memberi ruang bagi para pengambil kebijakan untuk menilai dampak kondisi keuangan yang lebih ketat. Meski langkah lanjutan dalam waktu dekat tampak kecil kemungkinannya, pasar terus memprakirakan pengetatan tambahan sebelum akhir tahun, dengan Oktober dan Desember tetap menjadi kandidat utama.

Apa yang Dapat Diprakirakan dari Keputusan Suku Bunga BoJ?

Bank of Japan diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 1% setelah pertemuan dua harinya berakhir. Keputusan ini kemungkinan akan didukung oleh mayoritas besar Dewan Kebijakan, saat para pejabat menilai data yang masuk setelah kenaikan suku bunga pada bulan Juni.

Bank sentral juga akan menerbitkan Laporan Prospek kuartalan, termasuk proyeksi terbaru untuk pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Para pengambil kebijakan dapat merevisi lebih tinggi prakiraan pertumbuhan mereka, didukung oleh aktivitas domestik yang tangguh dan permintaan kuat yang terkait dengan investasi kecerdasan buatan. Pada saat yang sama, estimasi inflasi umum mungkin disesuaikan sedikit lebih rendah karena subsidi pemerintah dan harga energi yang lebih lemah.

Revisi lebih rendah pada prakiraan inflasi tidak serta-merta mengindikasikan sikap kebijakan yang lebih dovish. BoJ masih diprakirakan akan memperingatkan bahwa tekanan harga yang mendasarinya bisa tetap lebih kuat daripada yang diproyeksikan, terutama karena biaya impor dan produsen yang lebih tinggi secara bertahap diteruskan ke konsumen.

Survei Tankan terbaru dari bank sentral Jepang juga menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan terus memprakirakan inflasi akan tetap di atas target 2% BoJ dalam beberapa tahun mendatang. Ekspektasi ini, dikombinasikan dengan kenaikan upah dan inflasi jasa yang persisten, memperkuat keyakinan para pengambil kebijakan bahwa siklus upah-harga yang berkelanjutan sedang terbentuk.

Pelemahan Yen Jepang tetap menjadi pertimbangan penting lainnya. Mata uang yang lebih lemah meningkatkan biaya barang impor dan energi, yang berpotensi memperparah tekanan inflasi. Meskipun dugaan intervensi oleh otoritas Jepang telah secara temporer meredakan tekanan pada Yen Jepang setelah berbulan-bulan pelemahan yang persisten, tren tersebut bisa berlanjut kembali, seperti yang terlihat setelah intervensi sebelumnya pada bulan April. BoJ tidak secara langsung menargetkan nilai tukar, tetapi Gubernur Ueda dapat menekankan bahwa para pengambil kebijakan memantau dengan cermat dampak pergerakan mata uang terhadap prospek inflasi.

BoJ kemungkinan akan mempertahankan bias pengetatan bertahap tanpa secara eksplisit berkomitmen pada penentuan waktu langkah berikutnya. Penilaian pasar menunjukkan bahwa para investor memprakirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga tambahan sebesar 25 basis poin sebelum akhir tahun, meskipun ekspektasi masih terbagi antara pertemuan Oktober dan Desember, menurut Reuters.

Komunikasi Ueda karena itu akan menjadi penentu. Penekanan yang lebih kuat pada risiko kenaikan inflasi, pertumbuhan upah, atau konsekuensi ekonomi dari Yen Jepang yang lemah dapat memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan Oktober. Sebaliknya, penilaian yang hati-hati terhadap konsumsi dan permintaan global dapat mendorong para investor untuk menggeser ekspektasi tersebut ke bulan Desember.

Bagaimana Keputusan Kebijakan Moneter Bank of Japan Dapat Memengaruhi USD/JPY?

USD/JPY memasuki pertemuan BoJ dalam kondisi yang sangat berbeda setelah anjlok lebih dari 2% pada hari Kamis di tengah spekulasi bahwa otoritas Jepang melakukan intervensi untuk mendukung Yen Jepang. Dengan keputusan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah yang sudah sebagian besar diprakirakan, pergerakan berikutnya pasangan mata uang ini akan bergantung pada apakah Gubernur Ueda memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga lainnya pada tahun ini.

Hasil yang hawkish, termasuk peringatan yang lebih kuat soal inflasi atau sinyal yang jelas bahwa kenaikan suku bunga lainnya bisa terjadi paling cepat pada bulan Oktober, dapat mendukung Yen Jepang dan mendorong USD/JPY lebih rendah. Pasar dapat menafsirkan bahasa seperti itu sebagai bukti bahwa BoJ siap untuk terus mempersempit kesenjangan suku bunga antara Jepang dan ekonomi-ekonomi besar lainnya.

Sebaliknya, pesan yang netral atau hati-hati dapat membuat JPY rentan. Jika Ueda menekankan risiko penurunan terhadap pertumbuhan atau menghindari pembahasan mengenai penentuan waktu kenaikan suku bunga berikutnya, USD/JPY dapat memantul karena para investor membatalkan ekspektasi pengetatan dalam waktu dekat.

Penurunan tajam pada hari Kamis mengindikasikan bahwa kekhawatiran intervensi mungkin sudah terwujud. Meskipun otoritas Jepang belum mengonfirmasi tindakan apa pun, penguatan mendadak Yen Jepang menunjukkan ciri-ciri intervensi sebelumnya, mengalihkan perhatian para investor ke apakah pergerakan ini dapat dipertahankan oleh BoJ yang lebih hawkish atau ternyata hanya bersifat sementara tanpa dukungan kebijakan tambahan.

Federal Reserve (The Fed) juga tetap menjadi bagian dari persamaan setelah mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu untuk pertemuan kelima berturut-turut. Meskipun keputusan tersebut sesuai dengan ekspektasi pasar, Dolar AS (USD) melemah karena para investor membatalkan prakiraan pada kejutan kenaikan suku bunga. USD yang lebih lemah itu dapat memberikan dukungan tambahan bagi Yen Jepang, yang berarti setiap sinyal hawkish dari Bank of Japan mungkin akan berdampak lebih besar pada USD/JPY jika Greenback tetap berada di bawah tekanan.

Pada grafik harian, USD/JPY diperdagangkan sedikit di bawah Simple Moving Average (SMA) 100 hari di 160,08, yang membatasi sisi atas dan menjaga bias jangka pendek sedikit bearish meskipun tren naik yang lebih luas masih ada. Harga bertahan di atas area support padat yang ditentukan oleh dasar horizontal di sekitar 158,00, SMA 200 hari yang naik di 157,94 dan support tren naik di sekitar 157,77, mengindikasikan upaya penurunan mungkin awalnya tertahan di wilayah ini. Relative Strength Index (RSI) telah tergelincir menuju 30, mengisyaratkan kondisi jenuh jual mulai muncul yang dapat meredam tekanan jual tetapi belum mengindikasikan pembalikan bullish yang tegas selama pasangan mata uang ini diperdagangkan di bawah SMA 100 hari.

Di sisi atas, resistance terdekat terlihat di SMA 100 hari di 160,08, diikuti oleh penghalang horizontal di sekitar 160,60, sementara rintangan yang lebih jauh muncul di tertinggi siklus di 163,99, yang akan berperan jika terjadi pemulihan yang berkelanjutan. Di sisi bawah, area pertama yang perlu diperhatikan adalah zona pivot saat ini di sekitar 159,43, dengan support lebih lanjut sejajar di 158,00, didukung oleh SMA 200 hari di dekat 157,94 dan support garis tren di 157,77. Penutupan harian di bawah klaster ini akan memperkuat sentimen bearish dan membuka jalan menuju fase korektif yang lebih dalam.