Pound Sterling Sideways sementara BoE dan The Fed Membeku secara Serempak

• Dengan kedua bank sentral yang membeku dalam sikap hawkish-hold yang hampir identik, selisih suku bunga yang biasanya menggerakkan Cable menjadi datar.
• Hasilnya adalah Pound yang semakin mengencang di dalam EMA harian yang saling mendekat.
• Pergerakan nyata berikutnya hampir pasti berasal dari AS dengan kalender data yang cenderung ke arah rilis inflasi hari Kamis.

Cable tampak mati minggu ini, dan itu bukan kebetulan. Bank of England (BoE) dan Federal Reserve (The Fed) diam-diam telah menjadi bank sentral yang sama. Keduanya duduk diam, keduanya mengamati inflasi yang di atas target terdorong lebih tinggi oleh guncangan minyak Timur Tengah yang sama, keduanya memiliki pembangkang hawkish di dalam ruangan, dan keduanya kini menghadapi pasar yang memprakirakan pergerakan berikutnya sebagai kenaikan suku bunga daripada penurunan. Ketika dua jalur kebijakan sejajar sedemikian rapi, selisih suku bunga yang memberikan arah pada GBP/USD berhenti bergerak, dan pasangan mata uang ini terjebak bergerak sideways sementara semua menunggu salah satu pihak yang menyerah.

Dua Bank, Satu Masalah

Jarang terlihat gambaran kebijakan transatlantik yang begitu simetris. BoE telah mempertahankan Bank Rate di 3,75% selama tiga pertemuan berturut-turut, dengan suara terakhir 8 banding 1 mendukung penahanan dan satu penentang mendesak kenaikan. Inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Inggris berjalan di 3,3%, dan bank itu sendiri memperkirakan penyesuaian energi akan mendorongnya lebih tinggi lagi dalam beberapa kuartal mendatang. Sekarang lihat ke seberang Atlantik, dan skenarionya hampir sama persis. The Fed berhenti, para pembicaranya cenderung hawkish sepanjang minggu, dan para pedagang memprakirakan peluang nyata kenaikan suku bunga di Juli yang hampir tidak ada sebulan lalu. Lonjakan minyak yang sama yang menguji BoE juga menguji The Fed, dan kedua bank tidak bisa berbuat banyak selain menunggu dan melihat bagaimana guncangan itu menyebar. Dua komite, satu masalah eksogen, dan tidak ada keinginan di kedua sisi untuk berkomitmen.

Sideways, Bukan Tren

Kebuntuan ini terlihat jelas di seluruh grafik. Pada candlestick harian, EMA 50 dan 200 hari telah menyempit menjadi batas ketat kira-kira antara 1,3400 dan 1,3450, dengan harga tertahan tepat di atasnya dan kisaran yang lebih luas 1,3200 hingga 1,3900 yang telah menahan pasangan mata uang ini sepanjang tahun masih utuh. Konvergensi rata-rata pergerakan semacam itu bukanlah kebisingan, melainkan sidik jari teknis dari pasar yang tidak memiliki alasan untuk memilih arah. Momentum pada Stochastic RSI harian telah berbalik ke arah ujung bawah kisarannya sementara harga menolak untuk menembus, ciri khas klasik dari pegas yang tergulung. Poundsterling menghabiskan hari Selasa dalam posisi defensif, melayang menuju dasar kisaran terbarunya sebelum sedikit memantul di akhir, tetapi tidak pernah mengancam untuk keluar dari zona tersebut. Ini adalah kompresi, sederhana saja, dan kompresi pada akhirnya akan terselesaikan dengan kuat.

Pecahannya akan Terjadi di Washington, Bukan London

Ini bagian yang benar-benar penting untuk posisi. Kalender katalis sangat condong ke AS. Inggris pada dasarnya tidak memiliki hal substansial sampai keputusan BoE berikutnya di bulan Juni, dan meskipun ada banyak pembicara bank sentral minggu ini di kedua sisi, tidak ada yang bisa berkomitmen secara realistis sebelum data baru, jadi parade pidato hanyalah noise. Sebaliknya, AS akan merilis Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) pada hari Kamis pukul 12:30 GMT, pengukur inflasi pilihan The Fed, sebelum memasuki siklus data bulanan. PCE inti diperkirakan naik ke 3,3% YoY dengan tingkat headline yang diperkirakan meningkat ke 3,8%, dan angka tinggi akan mendukung narasi kenaikan suku bunga serta memberikan dorongan baru bagi Dolar AS. Itu membuat penyelesaian koil ini sangat didominasi oleh cerita dolar, bukan Pound. Pound hanya penumpang di sini, dolar memegang kemudi.

Sementara ini, perlakukan pasangan mata uang ini sebagai range-bound selama masih berada di dalam envelope EMA. Jual saat harga mendekati batas atas 1,3500 dan beli saat turun mendekati batas bawah 1,3400 di mana EMA 200 hari berada, tapi jaga ukuran posisi tetap wajar, perdagangan sebenarnya adalah pada saat breakout. Penutupan harian di bawah 1,3400 membuka jalan menuju 1,3300 dan akhirnya dasar kisaran di 1,3200, sementara penutupan di atas 1,3500 menargetkan 1,3600an dan, lebih jauh, puncak kisaran di dekat 1,3850. Permainan jangka menengah adalah kesabaran, biarkan pergerakan sideways meledak, lalu ikuti breakout ke arah mana pun yang ditentukan oleh PCE hari Kamis dan data AS berikutnya. Bias di dalam kisaran netral dengan sedikit kecenderungan ke bawah mengingat dorongan hawkish dolar. Dua bank sentral yang membeku tidak bisa menahan pegas selamanya.

Grafik Harian GBP/USD