Satu Saham Menentukan Seluruh Sesi Dow Jones Industrial Average

• DJIA diperdagangkan di dekat 53.700, sekitar 2% di bawah rekor 5 Agustus.
• Cisco turun sekitar 9%, hampir 65 poin indeks dari penurunan 75 poin.
• Peluang kenaikan suku bunga Desember 68,3%, turun dari yang sepenuhnya diperhitungkan tiga sesi lalu.

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 53.700 pada hari Kamis, sekitar 75 poin dan sepersepuluh persen lebih rendah, pada pagi ketika S&P 500 mencetak rekor tertinggi baru dalam perdagangan harian dan Nasdaq Composite bergerak naik hampir 1%. Informasi yang jelas dalam kesenjangan itu adalah tolok ukur ekonomi lama yang tertinggal dari reli teknologi akibat data inflasi yang lemah, dan itu keliru.

Perhitungannya berasal dari satu komponen yang melaporkan kuartal fiskal keempatnya setelah sesi Rabu dan sedang ditekan karenanya. Satu reaksi itu menyumbang hampir seluruh penurunan, dan yang membedakan indeks ini dari dua rata-rata lainnya pada hari Kamis bukanlah bisnis yang dimilikinya, melainkan metode yang digunakan untuk menghitungnya.

Satu Nama, Mendominasi Pergerakan

Cisco (CSCO) diperdagangkan sekitar 9% lebih rendah setelah hasil kuartalan yang dilihat pasar sebagai kekecewaan di sisi margin, bukan pada pendapatan. Saham tersebut menuju laporan dengan harga sekitar US$124, sehingga penurunan sebesar itu menghapus hampir US$11 dari harga saham dari rata-rata. Indeks ini berbobot harga, mengonversi Dolar harga saham menjadi poin indeks dengan sekitar enam poin per Dolar di antara tiga puluh anggota.

Satu nama karena itu menghasilkan hampir 65 poin indeks dari penurunan yang mencapai 75 poin, sehingga dua puluh sembilan lainnya kira-kira berada di tempat yang sama dengan pasar lainnya. Cerebras (CBRS) turun 13% setelah laporannya sendiri dan tidak membebani rata-rata sama sekali, karena bukan anggota, begitu pula Meta Platforms (META), Micron (MU) atau Netflix (NFLX), tiga nama yang melakukan sebagian besar pekerjaan di Nasdaq Composite.

Kurva Berhenti Memperhitungkan Satu Jalur

Kontrak berjangka menilai peluang setidaknya satu kenaikan suku bunga hingga 9 Desember di 68,3%, dibandingkan dengan kenaikan suku bunga Desember yang sepenuhnya diperhitungkan pada hari Senin. 16 September memiliki peluang 34,4%, turun dari hampir imbang, dan 28 Oktober berada di 48,9% setelah sebelumnya lebih baik dari tiga banding empat. Tiga sesi dan dua data inflasi telah menghasilkan penyesuaian dovish terbesar tahun ini.

Distribusi di bawah data itu tidak mengikutinya ke bawah. Peluang dua kenaikan suku bunga hingga Desember berada di 23,3% dibandingkan 24,1% pada hari Senin, praktis tidak berubah, sementara probabilitas pemangkasan suku bunga tepat nol pada setiap pertemuan 2026 dan tidak menembus satu poin persentase hingga semester II 2027. Ini adalah pasar yang memperhitungkan sebuah percabangan, bukan sebuah jalur: Selat dibuka kembali dan tidak ada kenaikan suku bunga sama sekali, atau tetap ditutup dan ada dua kenaikan suku bunga.

Seorang Hawk Berbicara, lalu Data Dirilis

Seorang presiden The Fed regional yang memiliki hak suara naik ke podium pada pukul 12:15 GMT (19:15 WIB) untuk berargumen bahwa bank sentral seharusnya menaikkan suku bunga sekarang daripada menunggu, dengan skor 8,2 dibandingkan rata-rata 7,3 pada skala hawkish kalender. Lima belas menit kemudian Indeks Harga Produsen (IHP) Juli dirilis tidak berubah secara bulanan dibandingkan konsensus 0,2%, dengan IHP inti di 0,2% dibandingkan 0,3%. Pejabat kedua pada pagi itu, pada pukul 12:40 GMT (19:40 WIB), tidak memiliki hak suara tahun ini.

Disinflasi di dalam rilis tersebut lebih merupakan barel daripada kebijakan, dan itulah bagian yang harus ditanggung oleh pasar suku bunga yang melakukan penilaian ulang atasnya. IHP umum di 4,7% YoY dan inti di 4,2% sama sekali tidak mendekati target apa pun, dan pendinginan secara berurutan sejalan dengan Minyak Mentah yang mengembalikan premi perangnya, dengan Brent turun sekitar 2% di dekat US$87,00 dan West Texas Intermediate (WTI) sedikit di atas US$81,00 dibandingkan di atas US$100,00 bulan lalu.

Data Hari Jumat

Penjualan Ritel untuk bulan Juli dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) pada hari Jumat, dengan umum diprakirakan 0,1% dibandingkan 0,2% sebelumnya, penjualan tidak termasuk mobil sebesar 0,2% dibandingkan -0,2%, dan grup kontrol dengan sebelumnya 0,5%. Sentimen pendahuluan University of Michigan untuk bulan Agustus menyusul pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dengan konsensus 54,5 dari 55,2, ekspektasi inflasi satu tahun terakhir di 4,2% dan lima tahun di 3,3%.

Komponen-komponen ekspektasi inflasi di sini lebih penting daripada sentimen, karena survei yang melemah sementara kedua horizon tetap stabil tetap tidak memberi apa pun yang bisa diperdagangkan oleh instrumen jangka pendek. Klaim Tunjangan Pengangguran Awal di 209 ribu dibandingkan konsensus 202 ribu pada hari Kamis sudah menunjukkan bahwa sisi tenaga kerja melonggar, yang merupakan separuh dari mandat yang sepanjang tahun ini enggan dinilai oleh komite ini.

Level-Level

Resistance: Tepat di atas 54.000, tempat tertinggi hari Kamis terhenti hanya beberapa poin dari batas atas hari Senin, dan di atas itu rekor yang sedikit di bawah 54.750.

Support: Area 53.600, terendah hari Kamis dan yang pertama di bawah dasar 53.800 yang menahan indeks sepanjang pekan, lalu 53.500 dan 53.250, dengan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di dekat 52.300 jauh di bawah.

Bias: Bearish selama area tepat di atas 54.000 membatasi kenaikan. Tiga lower highs sejak rekor 5 Agustus, dasar di dekat 53.800 yang telah ditembus, dan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di pertengahan 70-an yang telah naik kembali melalui separuh atasnya tanpa memberi kenaikan harga apa pun membuat jalur jangka pendek cenderung lebih rendah. Target 53.500 lalu 53.250, tidak valid jika terjadi penutupan harian di atas 54.100 yang membuka kembali rekor.

Grafik Harian Dow Jones