Wilayah Euro: Kenaikan Inflasi yang Didorong Sektor Jasa Dukung Kenaikan Suku Bunga ECB – Societe Generale

Ekonom Société Générale, Sam Cartwright, mencatat inflasi umum Zona Euro naik menjadi 3,2% tahun-ke-tahun pada Mei, dengan inflasi inti sebesar 2,5%. Jasa, bukan energi, memimpin kenaikan tersebut, sebagian karena efek waktu Paskah. Relatif terhadap proyeksi ECB pada Maret, baik inflasi umum maupun inti sedikit lebih tinggi, memperkuat ekspektasi untuk kenaikan suku bunga pada Juni dan kenaikan inflasi energi yang moderat ke depan.

Kekuatan Jasa dan Prospek Energi

"Inflasi utama zona euro naik 0,2 poin persentase menjadi 3,2% yoy (SGe: 3,2%) pada bulan Mei, sesuai dengan prakiraan median Bloomberg. Sementara itu, inflasi inti meningkat 0,3 poin persentase menjadi 2,5% yoy (SGe: 2,5%), 0,1 poin persentase di atas prakiraan median Bloomberg, dengan angka yang belum dibulatkan sebesar 2,54% yoy."

"Dibandingkan dengan prakiraan ECB pada bulan Maret, inflasi utama tercatat 0,1 poin persentase lebih tinggi pada kuartal kedua tahun 2026 di angka 3,2% yoy, sementara inflasi inti 0,2 poin persentase lebih tinggi di angka 2,4% yoy, mendukung kemungkinan kenaikan suku bunga oleh ECB pada bulan Juni."

"Ke depan, asumsi dasar kami adalah Selat Hormuz akan dibuka kembali pada akhir Juni. Hal ini dapat mendorong harga Brent sedikit lebih tinggi dalam jangka pendek, namun sebagian besar efek dari Brent ke harga bahan bakar sudah terjadi."

"Sebagai hasilnya, inflasi energi diprakirakan hanya naik secara marginal dalam beberapa bulan mendatang, karena rumah tangga memperbarui kontrak utilitas energi mereka dengan harga yang lebih tinggi. Di sisi lain, jika UE mengizinkan pemerintah mengeluarkan tambahan 0,3% dari PDB untuk dukungan terkait energi di luar kerangka fiskalnya, seperti yang dilaporkan berita, langkah-langkah tersebut dapat sementara menekan inflasi umum dalam jangka pendek, sebelum efek tidak langsung mulai terasa kemudian tahun ini."

"Kami memprakirakan efek tidak langsung dan gangguan rantai pasokan pada komoditas terkait energi akan mendorong inflasi umum dan inti mencapai puncak sekitar 3,8% tahun-ke-tahun dan 2,8% tahun-ke-tahun, masing-masing, pada awal 2027. Ini mencerminkan pandangan kami bahwa permintaan domestik, dan oleh karena itu kekuatan penetapan harga perusahaan, didukung oleh pelonggaran fiskal Jerman, investasi terkait AI, sektor perumahan yang pulih, dan dampak berkelanjutan dari dana NGEU."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)