Yen Jepang: Kisah Kebijakan BoJ Hampir Tidak Berdampak – ING

Chris Turner dari ING mencatat bahwa meskipun terjadi pergerakan tajam di pasar uang Jepang, Yen Jepang belum mendapatkan dukungan yang berkelanjutan. Pasar kini memperhitungkan probabilitas tinggi kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) pada September, yang mempersempit selisih swap AS–Jepang, tetapi USD/JPY tetap tinggi karena carry trade masih berlanjut. Ia melihat meningkatnya risiko bagi pendanaan dalam Yen dan memprakirakan USD/JPY dapat turun di bawah 158 jika suku bunga The Fed tetap tidak berubah.

Peluang Pengetatan BoJ dan Risiko Carry Trade

"Meskipun ada beberapa pergerakan tajam di pasar uang Jepang pekan ini, yen gagal menemukan dukungan yang bertahan lama. Di sini, cerita besarnya adalah bahwa pemerintah Jepang mungkin lebih toleran terhadap siklus pengetatan yang lebih cepat oleh Bank of Japan."

"Pasar kini memprakirakan peluang hampir 75% bahwa BoJ menaikkan 25 basis poin pada bulan September. Hal itu membuat perbedaan swap dua tahun AS:Jepang menyempit hampir 40 basis poin sejak pertengahan Juli."

"Seharusnya itu membebani USD/JPY. Fakta bahwa hal itu tidak terjadi mungkin disebabkan oleh kondisi yang masih mendukung carry trade yang didanai yen."

"Meski begitu, risiko terhadap pendanaan dalam yen jelas meningkat, dan jika kami benar dengan proyeksi kami bahwa suku bunga The Fed tidak berubah pada bulan September, USD/JPY kemungkinan besar akan kembali diperdagangkan di bawah 158."

"Dan untuk memainkan penguatan yen secara independen sementara ini, prakirakan fokus yang jauh lebih besar pada posisi jual CHF/JPY."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)