AUD อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น ขณะที่การเก็ง BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

• ดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงเผชิญแรงกดดันเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น แม้ข้อมูลเงินเฟ้อของจีนจะเป็นไปตามหรือสูงกว่าการคาดการณ์
• การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นและคำเตือนจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ให้หลีกเลี่ยงการเก็งขาลงของ JPY เป็นปัจจัยสนับสนุนสกุลเงินญี่ปุ่น
• อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการคุมเข้มทางการเงินเพิ่มเติมในออสเตรเลียยังคงจำกัดขาลงของดอลลาร์ออสเตรเลีย

ในวันพุธ AUD/JPY ปรับตัวลดลง 0.27% และเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 110.80 ในขณะที่เขียนบทความนี้ ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ไม่สามารถได้รับแรงหนุนอย่างยั่งยืนจากข้อมูลเงินเฟ้อที่น่าพอใจของจีน ซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของออสเตรเลีย ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการคุมเข้มทางการเงินในญี่ปุ่น

สำนักงานสถิติแห่งชาติจีนรายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.8% YoY ในเดือนสิงหาคม สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด และเร่งตัวขึ้นจากการเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนกรกฎาคม เมื่อเทียบรายเดือน อัตราเงินเฟ้อ CPI เพิ่มขึ้น 0.4% เทียบกับการลดลง 0.1% ก่อนหน้านี้ และสูงกว่าการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3%

แรงกดดันด้านราคาผู้ผลิตก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของจีนเพิ่มขึ้น 3.8% YoY ในเดือนสิงหาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 3.5% ในเดือนกรกฎาคม และสูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 3.7% ตัวเลขดังกล่าวช่วยคลายความกังวลบางส่วนเกี่ยวกับอุปสงค์ภายในประเทศของจีนที่อ่อนแอ แต่ไม่สามารถจุดชนวนการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์ออสเตรเลีย

ความอ่อนแอของ AUD/JPY ส่วนใหญ่สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของเงินเยนญี่ปุ่น สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เตือนนักลงทุนไม่ให้เก็งการอ่อนค่าของสกุลเงินญี่ปุ่น โดยกล่าวว่าเขามี “ข้อมูลเชิงลึกที่ค่อนข้างดี” เกี่ยวกับการตัดสินใจที่กำลังจะเกิดขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และการแทรกแซงตลาดสกุลเงิน

การคาดการณ์นโยบายการเงินยังเป็นปัจจัยสนับสนุน JPY ตลาดคาดการณ์เพิ่มขึ้นว่า BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมที่จะมาถึง ขณะที่รัฐบาลของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ มีจุดยืนที่แข็งกร้าวมากขึ้นต่อความอ่อนแอที่มากเกินไปของเงินเยนญี่ปุ่น

การเก็ง BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยปลุกความทรงจำเรื่องความตึงเครียดด้านนโยบายระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นในอดีต

นักวิเคราะห์จาก Rabobank ชี้ว่า “ในตลาด มีการคาดการณ์กันอยู่บ้างว่า BoJ อาจพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยถึง 50 จุดพื้นฐาน” โดยพวกเขาเน้นย้ำว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าว “จะเป็นการปรับขึ้นในลักษณะนี้ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1989 ซึ่งในเวลานั้นญี่ปุ่นยังอยู่ในภาวะฟองสบู่” พร้อมเปรียบเทียบอย่างจงใจกับยุคก่อนหน้านี้ “ก่อนที่สงครามเย็นครั้งแรกจะสิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์ และ [ในช่วงที่] สหรัฐฯ ใช้เหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติกับชาติพันธมิตร เพื่อบรรลุข้อตกลงอย่าง Plaza Accord”

Rabobank ยังเน้นย้ำถึงบทบาทของสหรัฐฯ ที่เข้ามามีอิทธิพลต่อนโยบายญี่ปุ่นอย่างเปิดเผยมากขึ้น โดยชี้ไปที่ความเห็นของเบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งกล่าวว่า “ตอนนี้ผมคือเจ้ามือแล้ว ดังนั้นเมื่อเราเข้าแทรกแซงเงินเยนญี่ปุ่น ผมจึงมีข้อมูลเชิงลึกที่ค่อนข้างดีว่า ชาวญี่ปุ่นและธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินการอย่างไร รวมถึงผู้กำหนดนโยบายญี่ปุ่นจะทำอย่างไร และคุณจะเดิมพันสวนทางกับผมก็ได้หากต้องการ” สำหรับ Rabobank คำกล่าวดังกล่าวตอกย้ำว่า “หากคุณยังคงพูดถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลางอยู่ ก็แสดงว่าคุณตามหลังสถานการณ์แล้ว เพราะปัจจุบันโลกกำลังให้ความสำคัญกับความเป็นอิสระในเชิงหน้าที่ของประเทศต่าง ๆ ซึ่งมีธนาคารกลางอยู่ภายใต้ประเทศเหล่านั้น”

อย่างไรก็ตาม ในฝั่งออสเตรเลีย แนวโน้มนโยบายการเงินยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์ออสเตรเลีย แอนดรูว์ เฮาเซอร์ รองผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) เรียกร้องเมื่อวันอังคารให้ดำเนินมาตรการเพิ่มเติมเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งกระตุ้นการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

การเปลี่ยนจุดยืนเชิง hawkish ของ RBA สอดคล้องกับความต้องการของนโยบายสหรัฐฯ

Rabobank ระบุว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย “เพิ่งได้รับฟังสุนทรพจน์เชิง hawkish จากเฮาเซอร์” ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ “ทำให้ตลาดคาดการณ์ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้และในเดือนพฤศจิกายน” ธนาคารเสริมว่า การคุมเข้มนโยบายที่อาจเกิดขึ้นนี้ “เป็นสิ่งที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ต้องการเห็นอย่างมาก รวมถึงการดำเนินการเพิ่มเติมอีกมากในภาคเศรษฐกิจที่ไม่ใช่ภาคที่อยู่อาศัย” ซึ่งตอกย้ำว่าจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ RBA กำลังสอดคล้องกับความต้องการด้านนโยบายของสหรัฐฯ มากขึ้น

ดังนั้น AUD/JPY ยังคงอยู่ท่ามกลางความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยในออสเตรเลียจะอยู่ในระดับสูงขึ้น และฉากหลังในระยะใกล้ที่เอื้ออำนวยมากขึ้นต่อเงินเยนญี่ปุ่น ขณะที่นักลงทุนเตรียมรับการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินครั้งถัดไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น