USDINR: การเติบโตที่เหนือความคาดหมายสนับสนุนให้ราคาวิ่งอยู่ในกรอบ – Commerzbank

นักกลยุทธ์ของ Commerzbank มองว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งเกินคาดที่ 7.8% yoy ตอกย้ำข้อได้เปรียบด้านการเติบโตเมื่อเทียบกับประเทศอื่นของอินเดีย และลดความคาดหวังที่ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะผ่อนคลายนโยบาย พวกเขามองว่ามีความเสี่ยงขาขึ้นต่อคาดการณ์การเติบโตของ RBI สำหรับปีงบประมาณ 2026-27 แต่เตือนถึงความเสี่ยงจากน้ำมัน อาหาร และอุปสงค์ภายนอก พวกเขายังคงคาดการณ์กรอบ USD/INR ในระยะใกล้ที่ 94–96 พร้อมระบุว่าเงินรูปีอินเดีย (INR) ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยหลังการประกาศข้อมูล

เงินรูปีได้รับแรงหนุนจาก GDP ที่แข็งแกร่ง

"เศรษฐกิจขยายตัว 7.8% yoy ในไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งแข็งแกร่งเกินคาด (ฉันทามติของ Bloomberg: 7.3%) ขณะที่ไตรมาส 1 ถูกปรับขึ้นเป็น 8.6% จากเดิมที่ 7.8% การขยายตัวเกิดขึ้นในวงกว้างพอสมควร ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ภาคครัวเรือนและการลงทุนยังคงแข็งแกร่ง สะท้อนถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ แม้เผชิญความขัดแย้งในตะวันออกกลางและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น "

"รายงานที่แข็งแกร่งทำให้การเติบโตในครึ่งแรกของปีปฏิทิน 2026 อยู่ที่ประมาณ 8.2% เมื่อพิจารณาจาก GDP และ 8.4% เมื่อพิจารณาจาก GVA ที่สำคัญกว่านั้น ตัวเลขเดือนเมษายน-มิถุนายนที่ 7.8% ซึ่งเป็นไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026-27 อยู่สูงกว่าคาดการณ์การเติบโตทั้งปีของ RBI ที่ 6.7% อย่างมาก การชะลอตัวบางส่วนมีแนวโน้มเกิดขึ้น เนื่องจากผลกระทบจากฐานเปรียบเทียบที่เอื้ออำนวยเริ่มลดลง และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นกดดันรายได้ที่แท้จริงและอัตรากำไรของบริษัท"

"อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากจุดเริ่มต้นที่แข็งแกร่งเกินคาด รวมถึงโมเมนตัมที่ยังคงดำเนินต่อไปในการลงทุนและภาคการผลิต ขณะนี้จึงมีความเสี่ยงขาขึ้นต่อคาดการณ์การเติบโตของ RBI สำหรับปีงบประมาณ 2026-27 และธนาคารกลางอาจปรับคาดการณ์ดังกล่าวขึ้นในการประชุมวันที่ 7 ตุลาคม"

"เรายังคงคาดการณ์กรอบการเคลื่อนไหวที่ 94-96 ในระยะใกล้ การแข็งค่าของ INR อย่างต่อเนื่องน่าจะต้องอาศัยการปรับตัวลดลงของราคาน้ำมันที่ยั่งยืนมากขึ้น และการปรับตัวดีขึ้นของปัจจัยความเสี่ยงภายนอก"

"สำหรับนโยบายการเงิน โมเมนตัมการเติบโตที่เป็นบวกช่วยลดความจำเป็นที่ RBI จะต้องผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม และเปิดทางให้ผู้กำหนดนโยบายมุ่งความสนใจไปที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อได้มากขึ้น RBI คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI สำหรับปีงบประมาณ 2026-27 ไว้ที่ 5.0% ขณะนี้ RBI สามารถอยู่ในโหมดรอดูสถานการณ์ต่อไปได้ ขณะที่การพุ่งขึ้นอีกครั้งของราคาน้ำมันและหลักฐานของผลกระทบเงินเฟ้อระลอกที่สองยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญ"

"สำหรับ INR ตัวเลขการเติบโตที่สร้างความประหลาดใจเป็นปัจจัยสนับสนุนในระดับเล็กน้อย เนื่องจากตอกย้ำข้อได้เปรียบด้านการเติบโตเมื่อเทียบกับประเทศอื่นของอินเดีย ลดความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และอาจกระตุ้นกระแสเงินทุนไหลเข้าพอร์ตการลงทุน USD/INR ปรับตัวลดลงประมาณ 0.2% สู่ระดับใกล้ 95.20 หลังการประกาศข้อมูล"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)