การคงดอกเบี้ยของ RBI แบบเข้มงวดนโยบายได้เปลี่ยนภาพต่อแนวโน้มดอกเบี้ย – Societe Generale

คุนาล คุนดู จาก Societe Generale กล่าวว่า รายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เดือนสิงหาคม 2026 เผยให้เห็นการประเมินเงินเฟ้อที่มีท่าทีเข้มงวดกว่าที่แถลงการณ์นโยบายการเงินบ่งชี้ รายงานการประชุมระบุว่าวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้สิ้นสุดลงอย่างมีประสิทธิผลแล้ว โดยควรมองการตัดสินใจในเดือนสิงหาคมว่าเป็นการหยุดเข้มงวดนโยบายการเงินชั่วคราว Societe Generale คาดว่า RBI จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเบื้องต้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม 2026 ตามด้วยการปรับขึ้นอีก 25 จุดพื้นฐานในช่วงครึ่งแรกของปี 2027

รายงานการประชุม RBI ชี้ถึงแนวโน้มการคุมเข้มนโยบายการเงิน

"รายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของ RBI เดือนสิงหาคม 2026 เผยให้เห็นการประเมินเงินเฟ้อที่มีท่าทีเข้มงวดอย่างชัดเจนกว่าที่ปรากฏในแถลงการณ์นโยบายการเงินซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม"

"ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น พูนัม คุปตา รองผู้ว่าการ RBI ระบุว่า ขอบเขตสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมนั้น "ดูเหมือนจะไม่มีอยู่" และอาจมีเหตุผลสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระหว่างปี"

"แทนที่จะเป็นการหยุดผ่อนคลายนโยบายการเงินชั่วคราวที่ยังคงเปิดโอกาสให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้อีก รายงานการประชุมชี้ว่าวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้สิ้นสุดลงอย่างมีประสิทธิผลแล้ว"

"ดังนั้น จึงควรนิยามการตัดสินใจในเดือนสิงหาคมว่าเป็นการหยุดเข้มงวดนโยบายการเงินชั่วคราว โดย RBI รอหลักฐานที่ยืนยันว่าแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือเป็นวงกว้าง ก่อนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"ดังนั้น เรายังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเบื้องต้น 25 จุดพื้นฐานในการประชุม MPC เดือนธันวาคม 2026 ตามด้วยการปรับขึ้นอีกครั้งในขนาดเดียวกันในไตรมาส 1 หรือไตรมาส 2 ปี 2027 ก่อนที่วัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินในระดับตื้นนี้จะสิ้นสุดลง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)