การเปลี่ยนนโยบายกดดันเยนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – ราโบแบงก์

บาส ฟาน เกฟเฟน นักกลยุทธ์แมโครอาวุโสของ Rabobank กล่าวถึงความอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ที่กลับมาอีกครั้งหลังจากการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นร่วมกันเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้ USD/JPY ร่วงลงต่ำกว่า 156 ชั่วคราว เขาเน้นย้ำถึงแผนการลดภาษีการขายอาหารและการแจกเงินให้กับครัวเรือนของญี่ปุ่น โดยชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนในการจัดหาเงินทุนและคำวิจารณ์จากตลาดและนักการเมือง เขาย้ำว่า มาตรการเหล่านี้ไม่ได้ช่วยปรับปรุงการเติบโตของญี่ปุ่นในเชิงโครงสร้าง ทำให้เงินเยนขาดการสนับสนุนที่ยั่งยืน

แผนการทางการคลัง และการแทรกแซงค่าเงิน

“ไม่กี่วันหลังจากที่กระทรวงการคลังญี่ปุ่นและกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราเพื่อหนุนค่าเงินเยน คณะรัฐมนตรีได้อนุมัติแผนการลดภาษีการขายอาหารเป็นเวลาสองปี นอกจากนี้ รัฐบาลยังวางแผนแจกเงินให้กับครัวเรือนที่มีรายได้น้อย ค่าครองชีพที่สูงส่งผลกระทบต่อความนิยมของนายกรัฐมนตรีทาคาอิชิ”

“การลดภาษีนี้มีต้นทุนประมาณ 4 ล้านล้านเยน (ประมาณ 0.6% ของ GDP) ต่อปีในรายได้ที่สูญเสียไป และรัฐบาลไม่ได้ระบุว่าจะจัดหาเงินทุนสำหรับส่วนขาดดุลงบประมาณนี้อย่างไร นายกรัฐมนตรีพยายามสร้างความมั่นใจให้นักลงทุนว่ามาตรการเหล่านี้เป็นเพียงชั่วคราว และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคาตายามะสัญญาว่าจะไม่จัดหาเงินทุนสำหรับการลดภาษีนี้ผ่านการขาดดุลงบประมาณของญี่ปุ่น”

“แผนภาษีที่ไม่มีการจัดหาเงินทุนนี้ได้รับคำวิจารณ์จากทั้งฝ่ายค้านและสมาชิกในพรรค LDP ที่ปกครอง รวมถึงนักลงทุนในตลาด แม้ว่าการประมูลพันธบัตร 30 ปีในวันนี้จะไม่แสดงสัญญาณของความกังวลหรือความเหนื่อยล้าของนักลงทุนก็ตาม อย่างไรก็ตาม การทดสอบที่แท้จริงอาจอยู่ที่ค่าเงิน”

“ในช่วงสองสามวันที่ผ่านมา เงินเยนได้อ่อนค่าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปอีกครั้งหลังจากการแทรกแซงร่วมกันของสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นที่ทำให้ USD/JPY ร่วงต่ำกว่า 156 ชั่วคราวในวันศุกร์ ตลาดแลกเปลี่ยนอาจกำลังจับตาดูสัญญาณของการแทรกแซงใหม่ หรือสัญญาณของการสนับสนุนเชิงโครงสร้างเพิ่มเติมสำหรับสกุลเงินนี้”

“อย่างไรก็ตาม การลดภาษีเหล่านี้ไม่ได้ส่งผลให้เกิดการลงทุนที่จะช่วยปรับปรุงการเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในเชิงโครงสร้าง ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนเงินเยนได้บ้าง แต่ในทางกลับกัน ต้นทุนของนโยบายที่มีประสิทธิภาพในการส่งเสริมการเติบโตอาจสูงกว่าผลกระทบทางงบประมาณของการลดภาษีอาหารของทาคาอิชิ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)