จีน: จุดเปลี่ยนของการบริโภคชี้ไปที่การเติบโตที่ช้าลง - Rabobank

ทีเว เมวิสเซน จาก Rabobank เน้นย้ำว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนในไตรมาส 2 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอและวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ที่ลึกซึ้งขึ้น รายงานระบุว่า ปักกิ่งน่าจะใช้มาตรการสนับสนุนการบริโภคใหม่ ๆ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยของธนาคารกลางจีน (PBOC) แต่เน้นย้ำว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่โมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยการบริโภคจะหมายถึงการเติบโตของ GDP ที่ต่ำลงอย่างมีโครงสร้างในปีต่อ ๆ ไป

การเติบโตชะลอตัวเมื่อโมเดลเปลี่ยนแปลง

“ข้อมูลในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจจีนชะลอตัวมากกว่าที่คาดการณ์โดยทั่วไป GDP ของจีนเติบโต 4.7% YTD ซึ่งเทียบเท่ากับ 4.3% YoY ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 4.8% YTD และ 4.5% YoY ตามลำดับ”

“แม้ว่ายอดค้าปลีกและการนำเข้าจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่เรายังไม่สามารถสรุปได้ว่าอุปสงค์ภายในประเทศได้ฟื้นตัวอย่างยั่งยืนแล้ว เพียงแค่ดูการเปลี่ยนแปลงของราคาภาคอสังหาริมทรัพย์ก็ทำให้เกิดความสงสัยอย่างรุนแรง”

“แท้จริงแล้ว วิกฤตอสังหาริมทรัพย์นี้เองที่เป็นสาเหตุหลักของความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ถูกกดดัน และส่งผลต่อยอดค้าปลีก ดังนั้นเราจึงคิดว่าเป็นไปได้ที่เราจะได้เห็นการกลับมาของเงินอุดหนุนและมาตรการที่กระตุ้นการบริโภค นอกจากนี้ เรายังคงยึดมั่นในคาดการณ์ที่แตกต่างจากตลาดทั่วไปว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ PBOC เล็กน้อยสองครั้ง ครั้งละ 10 จุดพื้นฐานในช่วงที่เหลือของปีนี้”

“ในอนาคต เราคาดว่าประเทศคู่ค้าของจีนจะยอมรับความสัมพันธ์ทางการค้าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันน้อยลง ความไม่สบายใจนี้จะขยายไปยังประเทศในกลุ่มที่เรียกว่า Global South ด้วย ดังนั้นเราจึงคิดว่าในไม่ช้า จีนจะต้องดำเนินการปฏิรูปอย่างจริงจังและเปลี่ยนผ่านเศรษฐกิจของตนจากโมเดลที่เน้นการลงทุนและการส่งออกไปสู่โมเดลที่พึ่งพาการบริโภคภายในประเทศมากขึ้น”

“เราคาดว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปีต่อ ๆ ไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นน่าจะต่ำกว่าเป้าหมายการเติบโตของจีนที่อยู่ระหว่าง 4.5 ถึง 5% แม้ว่าเราคาดว่าเศรษฐกิจจีนจะเติบโต 4.5% ในปีนี้ แต่เราคาดว่าการเติบโตในปีหน้าจะอยู่ที่ประมาณ 4.2%”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)