ซลอตีโปแลนด์: คาดไม่มีการลดดอกเบี้ยจนถึงสิ้นปี – Commerzbank

ทาธา โกส (Tatha Ghose) จาก Commerzbank คาดว่า NBP ของโปแลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% และมองว่าคำถามสำคัญคือ MPC จะยกเลิกถ้อยแถลงเชิงผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนหน้านี้อย่างเป็นทางการหรือไม่ เขาให้เหตุผลว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานและค่าเงินซลอตีที่อ่อนค่าลง ทำให้การส่งสัญญาณก่อนหน้านี้ของกลาปินสกีเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ไม่ акту актуแล้ว และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี ซึ่งอาจช่วยสนับสนุน PLN ได้เล็กน้อย

NBP เปลี่ยนจุดยืนจากผ่อนคลายนโยบายการเงินเป็นระมัดระวัง

"ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) จะประกาศผลการตัดสินใจนโยบายการเงินประจำเดือนกันยายนในวันนี้ และจัดแถลงข่าวตามปกติในวันพรุ่งนี้ โดยฉันทามติของนักวิเคราะห์เป็นเอกฉันท์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงอยู่ที่ 3.75% ผลลัพธ์นี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจอีกต่อไป คำถามที่น่าสนใจกว่าจึงไม่ใช่ว่า NBP จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ แต่เป็นว่า MPC จะเปลี่ยนออกจากถ้อยคำที่แสดงท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งอดัม กลาปินสกีได้นำมาใช้ในการแถลงข่าวเดือนกรกฎาคมอย่างเป็นทางการหรือไม่"

"ในเวลานั้น กลาปินสกีกล่าวถึงตัวเองว่า ‘แสดงท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างชัดเจน’ และเปิดเผยถึงความเป็นไปได้ในการเสนอปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสในการประชุมเดือนกันยายน หากไม่มีปัจจัยช็อกใหม่เกิดขึ้น แต่ปัจจัยช็อกดังกล่าวก็เกิดขึ้นจริง ความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น และการยกเลิกการลดภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับเชื้อเพลิงในวันที่ 1 กันยายน ส่งผลให้ราคาน้ำมันหน้าปั๊มในโปแลนด์พุ่งขึ้นอย่างมาก"

"ข้อมูลจาก Reflex แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 3 กันยายน ราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 18.3%w/w และราคาดีเซลเพิ่มขึ้น 14.4%w/w โดยมีแนวโน้มว่าจะปรับตัวสูงขึ้นอีก ซึ่งหมายความว่าเชื้อเพลิงจะช่วยหนุนดัชนี CPI เดือนกันยายนอย่างมากอีกครั้ง"

"แม้ก่อนที่จะเกิดการปรับขึ้นของราคาเชื้อเพลิงครั้งล่าสุดนี้ ภาพรวมเงินเฟ้อก็เริ่มไม่น่าสบายใจนักแล้ว อัตราเงินเฟ้อ CPI เร่งตัวขึ้นเป็น 3.4%y/y ในเดือนสิงหาคม (อัตราการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ปรับตามฤดูกาล ซึ่งเราให้ความสำคัญ เร่งตัวขึ้นเร็วที่สุดในโปแลนด์เมื่อเทียบกับกลุ่ม CE3 และทะลุระดับเป้าหมายที่ 2.5% ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา) ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ สัญญาณก่อนหน้านี้ของกลาปินสกีที่ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้จึงไม่สอดคล้องกับสถานการณ์อีกต่อไป"

"แม้การเปลี่ยนจากจุดยืนผ่อนคลายนโยบายการเงินไปเป็นระมัดระวังจะเกิดขึ้นจากแรงบังคับมากกว่าการดำเนินการเชิงรุก แต่เรามองว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ถูกตัดออกจากทางเลือกไปจนถึงสิ้นปีแล้ว การส่งสัญญาณอย่างเป็นทางการในเรื่องนี้น่าจะช่วยสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนได้เล็กน้อย"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)