ดอลลาร์สหรัฐ: สูญเสียโมเมนตัมขณะที่ความเสี่ยงด้านการคลังเพิ่มขึ้น – DBS

ฟิลิป วี จาก DBS Group Research ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังสูญเสียโมเมนตัม ขณะที่ตลาดประเมินการแทรกแซงร่วมกันของสหรัฐฯ และญี่ปุ่น แนวโน้มคาดการณ์เกี่ยวกับธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่เปลี่ยนแปลงไป รวมถึงความเสี่ยงด้านการคลังของสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น เขาชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวที่สูงขึ้นในขณะนี้สะท้อนความกังวลด้านการคลังมากกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจ และเตือนว่าสิ่งนี้อาจทำให้ความเชื่อมโยงแบบดั้งเดิมระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นกับ USD ที่แข็งค่าลง

ความเสี่ยงด้านการคลังและการเปลี่ยนแปลงนโยบายกดดัน USD

"ตลาดยังคงมองการแทรกแซงร่วมกันของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเป็นส่วนใหญ่ผ่านมุมมองความพยายามของโตเกียวในการหยุดการอ่อนค่าของ JPY โดยให้ความสนใจไม่เพียงพอต่อผลกระทบด้านลบที่อาจเกิดขึ้นต่อการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และ USD"

"สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าสำหรับ USD คือการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว แม้ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะออกมาติดลบ ยอดค้าปลีกปรับตัวลดลงรายเดือน และอัตราเงินเฟ้อ CPI และ PPI เมื่อเทียบรายปีชะลอตัวลง"

"โดยรวมแล้ว ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลง ความกังวลด้านการคลังของสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวที่อยู่ในระดับสูง ล้วนเสี่ยงทำให้ความเชื่อมโยงระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นกับ USD ที่แข็งค่าอ่อนแอลง"

"นักเก็งกำไรที่ถือสถานะขาย USD ขนาดใหญ่กำลังยืนอยู่บนฐานที่เปราะบาง"

"สิ่งดังกล่าวทำให้การประชุมสัมมนา Jackson Hole Symposium ของเฟดสาขาแคนซัส ซึ่งมีกำหนดจัดขึ้นระหว่างวันที่ 27-29 สิงหาคม กลายเป็นจุดสนใจอย่างชัดเจน แทนที่จะช่วยตอกย้ำสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของ USD การประชุมดังกล่าวอาจเปิดเผยความไม่แน่นอนด้านนโยบายที่ผู้ถือพันธบัตรสหรัฐฯ กำลังเผชิญ เนื่องจากมีคำแนะนำเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าอย่างจำกัด ท่ามกลางการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปริมาณมาก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)