ดอลลาร์สหรัฐ: อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นกดดันภาคที่อยู่อาศัยและความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เสี่ยง – MUFG

Derek Halpenny จาก MUFG ชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูงและอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่เพิ่มขึ้นกำลังเริ่มกดดันตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐฯ โดยยอดการเริ่มต้นสร้างบ้านและยอดขายบ้านรอปิดการขายปรับตัวอ่อนแอลง เขาระบุว่า การประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมและการสื่อสารของประธาน Warsh ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงระยะยาวปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่รายงานการประชุม FOMC ที่กำลังจะเปิดเผยอาจส่งผลกระทบต่อตลาด FX อย่างจำกัด เว้นแต่ความผันผวนจะขยายวงกว้างขึ้น

อัตราผลตอบแทน ตลาดที่อยู่อาศัย และรายงานการประชุม FOMC

"เราได้กล่าวไว้ที่นี่เมื่อวานนี้ว่า ในสหรัฐฯ ไม่มีความต้องการเลยที่จะรับมือกับแนวโน้มการคลังที่แย่ลง และอันตรายก็คืออัตราผลตอบแทนจะเคลื่อนตัวไปสู่ระดับที่กระตุ้นให้เศรษฐกิจอ่อนแอลงมากขึ้น และทำให้เกิดการปรับฐานของราคาสินทรัพย์ เนื่องจากภาวะการเงินตึงตัวมากเกินไป"

"แต่อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยอายุ 30 ปีขณะนี้ใกล้แตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี และที่ 6.75% ยังมีระยะห่างพอสมควรก่อนจะกลับไปทดสอบระดับสูงสุดในปี 2023 ที่มากกว่า 8% ข้อมูลยอดขายบ้านรอปิดการขายในเดือนกรกฎาคมลดลง 2.3% MoM หลังจากลดลง 4.8% ในเดือนมิถุนายน และความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยกำลังเริ่มส่งผลกระทบ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ครัวเรือนสหรัฐฯ จะเริ่มสังเกตเห็นผลกระทบอย่างรวดเร็ว"

"แม้แนวโน้มการคลังและความกังวลด้านเงินเฟ้อจะยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง แต่เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยจุดชนวนที่เฉพาะเจาะจงสำหรับแรงเทขายครั้งล่าสุด การประชุม FOMC เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคมคือปัจจัยดังกล่าว ดังที่ได้ระบุไว้ที่นี่ อัตราเงินเฟ้อคุ้มทุนไม่ได้บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของความกังวลด้านเงินเฟ้อ และมาตรวัดความเสี่ยงด้านการคลังค่อนข้างทรงตัว ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงระยะยาวจึงสะท้อนถึงค่าชดเชยความเสี่ยงตามระยะเวลา และโดยเฉพาะอย่างยิ่งความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ซึ่งเกิดจากการสื่อสารที่ไม่ชัดเจนของประธานเฟด"

"เราคาดว่าผลกระทบต่อตลาดอัตราแลกเปลี่ยนจะมีไม่มาก จนกว่าเราจะเริ่มเห็นหลักฐานที่ชัดเจนมากขึ้นว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกำลังส่งผ่านไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในวงกว้าง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)