ดอลลาร์สหรัฐ: แนวทางการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดและความเสี่ยงจากข้อมูลเศรษฐกิจ – TD Securities

ออสการ์ มูโนซ และอีไล เนียร์ นักเศรษฐศาสตร์จาก TD Securities มองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมมีแนวโน้มมากขึ้นเรื่อยๆ โดยถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟดยังคงมีท่าทีสนับสนุนนโยบายการเงินเข้มงวด และเจ้าหน้าที่ “คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก” ทั้งคู่เน้นย้ำถึงอัตราเงินเฟ้อ PCE ที่แข็งแกร่ง การเพิ่มขึ้นในระดับปานกลางของดัชนี ISM ภาคการผลิต และข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนกันยายนที่อ่อนแอลง พร้อมอัตราการว่างงานที่สูงขึ้น ทีมเศรษฐศาสตร์คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง โดยการตัดสินใจด้านนโยบายจะขับเคลื่อนด้วยข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้ามาใหม่และความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน

แนวทางของเฟดขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อ

“ถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟดมีท่าทีสนับสนุนนโยบายการเงินเข้มงวดมากขึ้นในสัปดาห์ที่แล้วเช่นกัน โดยเจ้าหน้าที่ได้สูญเสียความเชื่อมั่นต่อความคืบหน้าของเงินเฟ้อในการกลับสู่เป้าหมาย และคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก ถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟดในสัปดาห์นี้มีแนวโน้มจะเป็นไปในทิศทางเดียวกัน โดยวอลเลอร์ เจฟเฟอร์สัน คุก และคาชคารี เป็นเจ้าหน้าที่คนสำคัญที่ควรจับตา”

“อัตราเงินเฟ้อ PCE น่าจะสะท้อนรายงาน CPI และ PPI เดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่ง โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 0.38% m/m (3.8% y/y) และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 0.32% m/m (3.4% y/y) ตลาดจะให้ความสนใจกับการปรับทบทวนข้อมูลประจำปีของ BEA อัตราเงินเฟ้อ y/y อาจไม่ได้รับการปรับลดลงมากเท่าที่ตลาดคาดการณ์ ขณะเดียวกัน การใช้จ่ายมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 0.9% (0.5% ในแง่จริง) ซึ่งสะท้อนยอดค้าปลีกที่แข็งแกร่ง”

“เราคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง (ในเดือนตุลาคมและมกราคม) อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย ขณะที่ความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้น ในเวลาเดียวกัน ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ โดยมีสัญญาณบางประการที่บ่งชี้ถึงการแข็งแกร่งขึ้น และข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจก็แข็งแกร่ง เศรษฐกิจสามารถรองรับการคุมเข้มเพิ่มเติมได้ และขณะนี้เฟดกำลังดำเนินการดังกล่าว พัฒนาการของข้อมูลเงินเฟ้อจะเป็นตัวกำหนดขอบเขตและจังหวะของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงหลังของวัฏจักร”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)