ดอลลาร์สหรัฐ: CPI ที่อ่อนตัวเสี่ยงกดดันแนวโน้ม – ING

คริส เทอร์เนอร์ จาก ING คาดว่าดัชนี CPI เดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการดำเนินการครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยฉันทามติคาดว่าตัวเลข CPI ทั่วไปและพื้นฐานจะยังอยู่ในระดับต่ำ และขยับเข้าใกล้เป้าหมาย 2% มากขึ้น ตัวเลขที่ออกมาต่ำอาจลดโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีความชันมากขึ้น และกดดันดอลลาร์ให้อ่อนค่าลง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่เคลื่อนไหวตามวัฏจักรเศรษฐกิจ ขณะที่กรอบ 99.40–100.00 ของ DXY กำลังเป็นจุดสนใจ

ความคาดหวังต่อเฟดขึ้นอยู่กับข้อมูล CPI

“ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่ออกมาต่ำเมื่อวันศุกร์ไม่ได้กดดันดอลลาร์มากนัก มุมมองที่มีอยู่ในขณะนี้คือ แนวโน้มเงินเฟ้อจะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการดำเนินการครั้งต่อไปของเฟด โดยวันนี้เราจะได้เห็นข้อมูลดังกล่าวผ่านการประกาศ CPI เดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ”

“ในกรณีนี้ ฉันทามติคาดว่าตัวเลขจะอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ โดย CPI ทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 0.1% MoM และ CPI พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.2% ตัวเลขดังกล่าวจะทำให้อัตราการเพิ่มขึ้นรายปีลดลงมาอยู่ที่ 3.4% และ 2.5% ตามลำดับ ซึ่งขยับเข้าใกล้เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟดมากขึ้น ปัจจัยที่คาดว่าจะทำให้ตัวเลขอ่อนตัวลง ได้แก่ ราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลง สัญญาณเงินฝืดภาคค่าเช่าที่ขยายวงกว้างขึ้น และค่าจ้างที่ชะลอตัว”

“เนื่องจากดูเหมือนตลาดกำลังคาดการณ์ว่าตัวเลขราคาจะอ่อนตัวลงในวันนี้ เราอาจจำเป็นต้องเห็นตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% MoM ซึ่งบางคนมองว่าเป็นไปได้ ตัวเลขที่อ่อนแอควรทำให้การกำหนดราคาของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนลดลงจากโอกาส 50% และหันไปให้น้ำหนักกับการคงอัตราดอกเบี้ยแทน ขณะที่การปรับตัวที่ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีความชันมากขึ้นในเชิงขาขึ้น ควรทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่เคลื่อนไหวตามวัฏจักรเศรษฐกิจ”

“นอกจากนี้ ยังมีข่าวว่าประธานาธิบดีทรัมป์อาจพยายามผลักดันการปรับลดภาษีกำไรจากการลงทุนก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ซึ่งจะส่งผลลบเล็กน้อยต่อดอลลาร์จากมุมมองของการเปิดรับความเสี่ยง แต่เราควรติดตามอีกครั้งว่าเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ช่วงอายุยาวจะตอบสนองอย่างไรต่อการปรับลดภาษีเพิ่มเติมที่ไม่มีแหล่งเงินทุนรองรับ และมาตรการดังกล่าวจะทำให้เฟดหันไปใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นหรือไม่”

“สำหรับวันนี้ เรามาดูกันว่าตัวเลข CPI ที่อ่อนแอจะทำให้ DXY หลุดลงด้านล่างจากกรอบราคา 99.40-100.00 ได้หรือไม่”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม.)