ดอลลาร์สหรัฐ: การอ่อนค่าอาจเริ่มทรงตัว เนื่องจากความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ - BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า การประกาศซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในเบื้องต้นกดดันพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวให้ปรับตัวลดลง ทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า และหนุนราคาทองคำ เขามองว่าการร่วงลงของดอลลาร์สหรัฐน่าจะทรงตัวในสัปดาห์นี้ โดยความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐฯ จะช่วยชดเชยความกังวลด้านการคลัง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าบ่งชี้ถึงการคุมเข้มนโยบายการเงินของเฟดเพิ่มเติมในระดับปานกลาง แต่ BBH มองว่าความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์นโยบายการเงินของเฟดให้ผ่อนคลายลง เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้

คาดว่าการร่วงลงของดอลลาร์สหรัฐจะทรงตัว

"การประกาศซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหลักที่ครอบงำการเคลื่อนไหวของตลาดในสัปดาห์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวปรับตัวลดลงในเบื้องต้น แต่แรงผ่อนคลายดังกล่าวเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั้งหมด ขณะที่ราคาทองคำพุ่งขึ้น การแทรกแซงของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทำให้เส้นแบ่งระหว่างการปรับปรุงการทำงานของตลาดกับการกดต้นทุนการกู้ยืมเพื่อควบคุมแรงกดดันทางการคลังไม่ชัดเจน"

"อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าการร่วงลงของดอลลาร์สหรัฐจะทรงตัวในสัปดาห์นี้ ความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐฯ ที่ขยายตัวเหนือเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ซึ่งสะท้อนผ่านดัชนี PMI รวม อาจชดเชยแรงฉุดเชิงโครงสร้างบางส่วนที่กดดันดอลลาร์สหรัฐ จากความน่าเชื่อถือด้านการคลังของสหรัฐฯ ที่ถดถอยลง"

"ข้อมูลการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 สิงหาคมจะเป็นที่สนใจ (วันอังคาร) แม้ว่าข้อมูล ADP รายสัปดาห์จะคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) รายเดือนได้ไม่ดีนัก แต่ก็ทำหน้าที่ได้ดีกว่าในการสะท้อนทิศทางโดยรวม และขณะนี้ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์แรงงานกำลังอ่อนแอลง "

"สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดสะท้อนโอกาส 40% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 3.75-4.00% ในการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 16 กันยายน และสะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินรวมเกือบ 50 จุดพื้นฐานในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ในมุมมองของเรา ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์นโยบายการเงินของเฟดให้ผ่อนคลายลง ตลาดแรงงานสหรัฐฯ อยู่ในภาวะสมดุล การเติบโตของค่าจ้างสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด และนโยบายของเฟดมีลักษณะตึงตัวอยู่แล้วในระดับหนึ่ง"

"ข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคมจะแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ และกิจกรรมการใช้จ่ายของผู้บริโภคทรงตัว โดยคาดว่า PCE ทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 0.1% m/m เทียบกับ -0.1% ในเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 3.6% y/y เทียบกับ 3.7% ในเดือนมิถุนายน คาดว่า PCE พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.2% m/m เทียบกับ 0.1% ในเดือนมิถุนายน และทรงตัวที่ 3.3% y/y เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ขณะที่คาดว่าการใช้จ่ายส่วนบุคคลที่แท้จริงจะอยู่ที่ 0.0% m/m เทียบกับ 0.4% ในเดือนมิถุนายน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)