ดอลลาร์สหรัฐ: ปฏิกิริยาของเฟดบดบังแนวโน้มดอลลาร์ – MUFG

เดเร็ก ฮัลเพนนี จาก MUFG เน้นย้ำว่าการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และความล้มเหลวของประธานเฟด วอร์ช ในการให้เหตุผลที่ชัดเจนเกี่ยวกับการหยุดชะงักนี้ เป็นสาเหตุให้เกิดแรงเทขายในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวและทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงเล็กน้อย เขาเน้นย้ำว่า ความน่าเชื่อถือของเฟดกำลังถูกตั้งคำถาม ข้อมูลคาดการณ์เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น และแนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐฯ เสื่อมถอยลง เนื่องจากการเพิ่มความชันของเส้นอัตราผลตอบแทนชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของการอ่อนค่าต่อไป

ความไม่แน่นอนของเฟดกดดันดอลลาร์

“ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวถูกเทขายเมื่อคืนนี้ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง ขณะที่ประธานเฟดเควิน วอร์ช กล่าวอย่างละเอียดเป็นเวลาประมาณ 45 นาที แต่ไม่ได้ให้คำอธิบายที่ชัดเจนว่าทำไมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) จึงตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้”

“เรามีคำอธิบายสามประการที่นี่: 1) แนวทางที่อาจจะปล่อยให้เป็นไปตามธรรมชาติของวอร์ช หมายถึงเฟดที่มีบทบาทน้อยลง ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงที่เฟดจะตามหลังสถานการณ์”

“ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตร 2 ปีและ 10 ปี (2s10s spread) มีการกระโดดครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว และเราจะโต้แย้งว่าผลลัพธ์ของการประชุมเฟดนั้นเป็นลบต่อดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างแน่นอน”

“อย่างไรก็ตาม แนวโน้มข้างหน้ายังคงไม่ชัดเจนมากขึ้น โดยมีความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับฟังก์ชันการตอบสนองของธนาคารกลางสหรัฐฯ”

“ความน่าเชื่อถือของเฟดกำลังถูกตั้งคำถามในวันนี้ และหลังจากที่ข้อมูลคาดการณ์เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น แนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ย่ำแย่ลงอย่างแน่นอน”