ดอลลาร์แคนาดา: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและจุดยืนของ BoC – TD Securities

โรเบิร์ต โบธ นักเศรษฐศาสตร์จาก TD Securities คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ของแคนาดาจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากราคาพลังงานและน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น ขณะที่มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน เช่น CPI-trim และค่ามัธยฐาน ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 1.9% ภาพรวมเงินเฟ้อพื้นฐานที่ subdued ควรจำกัดปฏิกิริยาของธนาคารกลางแคนาดา แม้ว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อใหม่ในรายงานนโยบายการเงิน (MPR) เดือนตุลาคมจะถูกปรับเพิ่มขึ้นสำหรับดัชนี CPI ทั่วไป

ดัชนี CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอ่อนตัว

"เราคาดว่า CPI จะเพิ่มขึ้น 0.1pp เป็น 3.2% y/y ในเดือนกันยายน (+0.2% m/m) โดยได้รับแรงหนุนอีกครั้งจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากขององค์ประกอบพลังงาน ส่วน CPI พื้นฐานไม่น่าจะแสดงให้เห็นถึงการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญของแรงกดดันด้านราคา โดยคาดว่า CPI-trim/ค่ามัธยฐานจะลดลงเล็กน้อยเป็น 1.9% y/y"

"ผลการดำเนินงานที่ subdued ของ CPI พื้นฐานควรส่งผลให้ BoC มีจุดยืนที่สมดุลมากขึ้นในเดือนตุลาคม โดยมีการส่งผ่านจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอย่างจำกัด"

"ดัชนี CPI ทั่วไปมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นเหนือกรอบเป้าหมายมากยิ่งขึ้น โดยเพิ่มขึ้น 0.1pp เป็น 3.2% y/y ในเดือนกันยายน ขณะที่ระดับราคาเพิ่มขึ้น 0.2% m/m"

"การคาดการณ์ของเราจะทำให้ CPI-trim ทรงตัวที่ 1.9% y/y ในเดือนกันยายน ขณะที่ค่ามัธยฐานถ่วงน้ำหนักลดลง 0.1pp เป็น 1.9% ซึ่งจะทำให้ CPI-trim/ค่ามัธยฐานกลับไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดในปี 2026 แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในรอบ 3 เดือนที่ 2.7% จะสะท้อนภาพที่มีแนวโน้มเชิง hawkish มากขึ้นก็ตาม"

"แม้ธนาคารกลางจะอาศัยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในรอบ 3 เดือนดังกล่าวในเหตุการณ์ก่อนหน้านี้ที่โมเมนตัมเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แต่เราไม่คิดว่า 2.7% จะถึงเกณฑ์ที่ทำให้ BoC ต้องตอบสนอง โดยเฉพาะหลังจากตลาดแรงงานกลับมาอ่อนแอลงอีกครั้ง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)