ตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ ถล่ม ตลาดต้องปรับโฉมใหม่

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ส่งเซอร์ไพรส์ครั้งใหญ่ในเดือนกรกฎาคม

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรลดลง 23,000 อัตรา ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 80,000 อัตราอย่างมาก ขณะที่อัตราว่างงานลดลงเล็กน้อยมาที่ 4.1% แต่การลดลงดังกล่าวส่วนหนึ่งมาจากจำนวนผู้เข้าร่วมตลาดแรงงานที่ลดลง

ประเด็นสำคัญที่ต้องจับมีเพียงข้อเดียว: การจ้างงานสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวเร็วกว่าที่คาด

ตัวเลขการจ้างงานเดือนมิถุนายนก็ถูกปรับลดลงเหลือเพียง 20,000 อัตรา ยิ่งตอกย้ำภาพตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง การเติบโตของค่าจ้างก็เป็นอีกจุดอ่อน โดยอัตราการเติบโตของค่าจ้างรายปีชะลอลงมาที่ประมาณ 3.2%

นี่หมายความว่าอย่างไรต่อเฟด?

ก่อนหน้ารายงานนี้จะออก ตลาดยังคงถกเถียงกันว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่

ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอได้เปลี่ยนบทสนทนานี้ไปโดยสิ้นเชิง เทรดเดอร์ปรับลดความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลงอย่างมาก โดยความน่าจะเป็นลดลงมาที่ประมาณ 40% จากก่อนหน้านี้ที่ประมาณ 55%

แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าการลดดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นแน่นอน

มันแค่หมายความว่าเฟดมีเหตุผลน้อยลงที่จะรีบขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าข้อมูลเงินเฟ้อที่กำลังจะออกมาก็แสดงสัญญาณของการชะลอตัวด้วย

นี่อาจหมายความว่าอย่างไรต่อเทรดเดอร์?

ทองคำได้รับแรงหนุนจากดอลลาร์ที่อ่อนแอลงและความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยที่ลดลง ถ้าตลาดยังคงปรับลดความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดต่อไป ทองคำอาจมีพื้นที่มากขึ้นในการทดสอบระดับที่สูงขึ้น

สำหรับ USD/JPY ปฏิกิริยาค่อนข้างตรงไปตรงมา ทิศทางอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงสามารถกดดันค่าเงินดอลลาร์ ทำให้คู่เงินนี้ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เว้นแต่ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของญี่ปุ่นจะเปลี่ยนแปลงไป

ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ อาจได้อานิสงส์ในระยะแรกเช่นกัน ความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยที่ลดลงสามารถหนุนการประเมินมูลค่า โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเติบโตและเทคโนโลยี

แต่ก็มีจุดที่ต้องระวัง

ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอมากไม่ได้หมายความว่าดีต่อหุ้นเสมอไป ถ้านักลงทุนเริ่มกังวลว่าตลาดแรงงานกำลังแย่ลงเร็วเกินไป ความกลัวภาวะถดถอยอาจแซงหน้าการลดลงของดอกเบี้ยในที่สุด

สำหรับตอนนี้ ตลาดเลือกที่จะโฟกัสไปที่ทิศทางของเฟดที่นุ่มนวลขึ้น

รายงานการจ้างงานนี้ยังไม่ได้ยืนยันว่าการลดดอกเบี้ยจะเกิดขึ้น แต่ชัดเจนว่ามันทำให้การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งอธิบายได้ยากขึ้น บททดสอบสำคัญถัดไปคือข้อมูลเงินเฟ้อจะให้เหตุผลให้เฟดใจเย็นลงต่อไปหรือไม่