ตลาดหุ้น: การปรับตัวขึ้นเปราะบาง ท่ามกลางความเสี่ยงจากพลังงานและอัตราผลตอบแทน – NBC

นักกลยุทธ์จากธนาคารแห่งชาติแคนาดา (NBC) ระบุว่า ตลาดหุ้นทั่วโลก ซึ่งรวมถึงดัชนี MSCI ACWI ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะปรับตัวขึ้นอีกหนึ่งไตรมาส โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม พวกเขาเน้นย้ำว่า การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ยังคงติดขัด สต็อกน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง อัตรากำไรจากการกลั่นที่พุ่งสูงขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงสุดในรอบหลายชั่วอายุคน ทำให้แนวโน้มตลาดหุ้นมีความเปราะบางต่อแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อครั้งใหม่

ความเสี่ยงจากพลังงาน เงินเฟ้อ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

"ตลาดหุ้นทั่วโลกยังคงปรับตัวขึ้น แต่เส้นทางข้างหน้ายังคงเปราะบาง ดัชนี MSCI ACWI อยู่ในเส้นทางที่จะปรับตัวขึ้นอีกหนึ่งไตรมาส ถึงกระนั้น สถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซยังคงห่างไกลจากการกลับสู่ภาวะปกติ สต็อกพลังงานกำลังลดลง และแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานกำลังก่อตัวขึ้น เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายชั่วอายุคนอยู่แล้ว แรงกระแทกด้านเงินเฟ้ออีกครั้งอาจสร้างความท้าทายอย่างมากต่อตลาดหุ้น"

"เรายังคงมองว่าแนวโน้มขาขึ้นนี้มีความเปราะบาง ในแง่นี้ ภาพรวมตลาดมีความคล้ายคลึงกับโอดิสซีย์ของโฮเมอร์ ซึ่งกลับมาอยู่ในความสนใจของผู้คนอีกครั้งจากภาพยนตร์ทำเงินในช่วงฤดูร้อนนี้ การเดินทางอาจกำลังเดินหน้าต่อไป แต่ยังมีอันตรายอีกมากมายตลอดเส้นทาง สำหรับนักลงทุน หนึ่งในความเสี่ยงที่เกิดขึ้นทันทีมากที่สุดยังคงเป็นตลาดพลังงานทั่วโลก"

"ความเสี่ยงจากราคาพลังงานมีความสำคัญเป็นพิเศษเมื่อพิจารณาจากระยะเวลาของความขัดแย้ง ขณะนี้เป็นเวลาหกเดือนแล้วนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น และสต็อกน้ำมันดิบกับเชื้อเพลิงเหลวกำลังลดลง ซึ่งท้ายที่สุดอาจกดดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น"

"ด้วยเหตุนี้ หากราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้การปรับตัวของเงินเฟ้อกลับสู่ภาวะปกติช้าลง ตลาดอาจลดความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินลงอีก ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอยู่ในระดับสูงต่อไป หรือผลักดันให้ปรับตัวสูงขึ้นอีก"

"ในสภาพแวดล้อมของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปัจจุบัน ความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อจะสูงขึ้นหรือคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ถือเป็นความเสี่ยงต่อตลาดหุ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบหลายชั่วอายุคนแล้ว ซึ่งสะท้อนไม่เพียงความกังวลด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ แต่ยังรวมถึงการขาดดุลงบประมาณการคลังขนาดใหญ่ หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น และการออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมากในเศรษฐกิจหลักหลายแห่ง ซึ่งทั้งหมดนี้กำลังส่งผลให้ค่าพรีเมียมระยะเวลาเพิ่มสูงขึ้น หรือก็คือค่าตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนเรียกร้องเพื่อถือครองพันธบัตรที่มีอายุยาวนานขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)