ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด): ความเสี่ยงนโยบายที่เปราะบางอาจสร้างความประหลาดใจ – ING

พัดแรค การ์วีย์ จาก ING คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในที่ประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ที่จะถึงนี้ โดยมีโอกาสประมาณ 60:40 ที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลง เขาให้เหตุผลว่าการเงินเฟ้อที่สงบลงในเดือนมิถุนายน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงกับอิหร่าน และความเปราะบางของเศรษฐกิจสหรัฐฯ นอกเหนือจากภาคเทคโนโลยี สนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ อย่างไรก็ตาม เขาชี้ว่ามีความเสี่ยงที่ไม่อาจมองข้ามได้ของการปรับขึ้น 25 จุดฐานอย่างไม่คาดคิด

การตัดสินใจของเฟดอยู่ในสมดุลที่ 60:40

"การประชุม FOMC ที่จะถึงนี้จะเป็นครั้งแรกในรอบเวลานานที่ผู้สังเกตการณ์จำนวนมากจะได้รับผลลัพธ์ที่พวกเขาไม่คาดคิด มันแทบจะอยู่บนเส้นด้ายที่ 60:40 ที่สนับสนุนให้ไม่มีการเปลี่ยนแปลง เหตุผลสำหรับการไม่มีการเปลี่ยนแปลงส่วนหนึ่งมาจากการเงินเฟ้อที่สงบลงในเดือนมิถุนายน"

"เราคาดการณ์ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง เราเห็นว่าความคาดหวังเงินเฟ้อสงบพอที่จะสร้างความมั่นใจได้ นอกจากนี้ โครงสร้างของเส้นอัตราดอกเบี้ยไม่เอื้อต่อวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราดอกเบี้ย 5 ปีสูงกว่าที่เส้นอัตราดอกเบี้ยกำหนด มันไม่ปกติที่เฟดจะเริ่มวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะที่อัตราดอกเบี้ย 5 ปีสูงกว่าที่เส้นอัตราดอกเบี้ยกำหนด หากเราคาดผิดและเฟดปรับขึ้น (ไม่ว่าจะในการประชุมนี้หรือถัดไป) โครงสร้างของเส้นอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่าการปรับขึ้นใด ๆ ที่เกิดขึ้นจะถูกย้อนกลับในภายหลัง และอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนจะต่ำกว่าปัจจุบันภายในระยะเวลา 12 เดือน"

"อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจได้รับการให้อภัยหากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันไว้ก่อน นี่คือสิ่งที่ธนาคารกลางมักทำเมื่อมีการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อที่สังเกตได้เกินกว่าช่วงที่ต้องการ ตลาดจึงได้ปูทางไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วยเหตุผลนี้ เพราะเป็นการลดราคาที่สมเหตุสมผลในตลาด"

"ข้อสุดท้าย – หากวอร์ชมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้น (และบางทีเขาอาจเป็นเช่นนั้น) ควรทำในการประชุมนี้มากกว่ารอให้ตลาดลดราคาการปรับขึ้นในการประชุมถัดไป ความอยากแสดงความเป็นอิสระของเฟดต่อสายตาตลาดต้องมีอย่างแน่นอน เพื่อความชัดเจน เราไม่ได้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)