บราซิลเรียล: กระแสเงินทุนสนับสนุนความแข็งแกร่งของการถือครอง – BNY

Geoff Yu จาก BNY ชี้ว่าเงินทุนไหลเข้าสู่พอร์ตโฟลิโอของบราซิลอยู่ใกล้ระดับสูงสุดหลังโควิดก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย Selic โดยมีความต้องการหุ้นและพันธบัตรรัฐบาลที่แข็งแกร่ง เขาเน้นว่าความเชื่อมั่นในตลาด FX ยังจำกัดเนื่องจากปริมาณการซื้อขายต่ำและการถือครองสกุลเงินเป็นกลาง ขณะที่ข้อมูล iFlow ชี้ว่าวัฏจักรเงินทุนไหลเข้ารวมสูงสุดในเดือนเมษายนและบัญชีการเงินน่าจะทรงตัวมากกว่าจะเร่งตัวขึ้นใหม่

เงินทุนไหลเข้ามั่นคงแต่ความเชื่อมั่นใน FX ระมัดระวัง

"เงินทุน BRL กำลังฟื้นตัวก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย Selic วันนี้ ได้รับการสนับสนุนจากความสนใจในเงื่อนไขการค้าที่ยังคงมีอยู่ ความต้องการหุ้นที่แข็งแกร่ง และการซื้อพันธบัตรรัฐบาลบราซิลอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นยังคงจำกัด เนื่องจากปริมาณการซื้อขาย FX ต่ำเป็นพิเศษ การถือครองสกุลเงินเป็นกลาง และวัฏจักรเงินทุนไหลเข้ารวมดูเหมือนจะถึงจุดสูงสุดแล้ว การไหลออกอย่างรวดเร็วในตลาดสปอตเมื่อเร็วๆ นี้ดูเหมือนจะเกิดจากการทำธุรกรรมมากกว่าการกลับตัวของตลาดในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงภาพรวมของการไหลเข้าของสินทรัพย์ที่ยังคงเป็นบวก"

"แม้เราจะระมัดระวังเกี่ยวกับสกุลเงินเอง แต่การยืนยันที่ชัดเจนที่สุดของมุมมองตลาดที่แข็งแกร่งขึ้นในบราซิลคือการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของการไหลเข้าของสินทรัพย์พื้นฐาน หุ้นและพันธบัตรรัฐบาลมีจำนวนวันที่เงินทุนไหลออกน้อยมากในเดือนที่ผ่านมา โดยเฉพาะความต้องการหุ้นที่แข็งแกร่ง การไหลเข้าของพันธบัตรรัฐบาลควรยังคงเป็นเสาหลักสำหรับตำแหน่งหนี้สินภายนอกของบราซิล"

"แม้ว่าขนาดของเงินทุนไหลเข้าจะอ่อนตัวกว่าสำหรับพันธบัตรเมื่อเทียบกับหุ้น แต่โมเมนตัมยังคงเป็นบวกและชี้ไปที่ความต้องการถือครองต่อเนื่อง ความท้าทายหลักคือระยะเวลา สภาพแวดล้อมของเฟดในปัจจุบันและความชันของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สนับสนุนการเปิดรับความเสี่ยงระยะสั้นมากกว่า ขณะที่ตลาดเกิดใหม่ได้ประโยชน์มากที่สุดเมื่อมีนโยบายการเงินเข้มงวดและความน่าเชื่อถือทางการคลังที่ลดเบี้ยประกันความเสี่ยงระยะยาวและปรับปรุงการเข้าถึงเงินทุนระยะยาว"

"อย่างไรก็ตาม บัญชีการเงินของบราซิลยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าโมเมนตัมจะชะลอตัว ตัวแทนเงินทุนไหลเข้าพอร์ตโฟลิโอ EM ของเราใน iFlow ยังคงติดตามข้อมูลดุลการชำระเงินอย่างใกล้ชิดและชี้ให้เห็นว่าเงินทุนไหลเข้ารวมสูงสุดในเดือนเมษายน ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขอย่างเป็นทางการ อัตราการเสื่อมสภาพชะลอตัวในเดือนกรกฎาคม แต่ทิศทางโดยรวมยังคงชัดเจน"

"หลังจากลดลงประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ยอดคงเหลือสุทธิของบัญชีการเงินรายเดือนน่าจะทรงตัวรอบศูนย์มากกว่าจะกลับไปสู่ระดับเงินทุนไหลเข้าที่สูงผิดปกติที่เห็นในช่วงต้นปี"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดย