ฟรังก์สวิสร่วงลงหลังข้อมูล CPI สนับสนุนจุดยืน SNB ผ่อนคลายทางการเงิน

• USD/CHF พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดครั้งใหม่ในรอบ 16 เดือนเหนือ 0.8380 มีแนวโน้มว่าจะปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่หก
• อัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งเปิดทางให้ SNB คงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำต่อไปเป็นเวลานานขึ้น
• ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับแรงหนุนในวงกว้าง เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดครั้งใหม่ในรอบหลายทศวรรษ

ในวันพฤหัสบดี ฟรังก์สวิส (CHF) ปรับตัวลดลงต่อเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่แข็งค่า เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์เปิดทางให้ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำเป็นเวลานานขึ้น ขณะที่ดอลลาร์ยังคงได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น คู่ USD/CHF แตะระดับสูงสุดครั้งใหม่ในรอบ 16 เดือนเหนือ 0.8380 และมีแนวโน้มว่าจะปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่หก

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์ที่ประกาศในวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 1% เมื่อเทียบเป็นรายปี (Y-o-Y) ในเดือนกันยายน จาก 0.8% ในเดือนสิงหาคม แม้ว่า CPI รายเดือนจะชะลอลงสู่ 0% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนก่อนหน้า โดยรวมแล้ว ข้อมูลสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด และยังห่างไกลจากระดับที่จะกดดันให้ SNB เปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย

ในทางกลับกัน ยอดค้าปลีกเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 3.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม จาก 2.6% ในเดือนกรกฎาคม สวนทางกับการคาดการณ์ของตลาดที่คาดว่าจะชะลอตัวลงในระดับปานกลางสู่ 2.2% อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้ไม่สามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแอได้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หนุนความต้องการดอลลาร์สหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว ขณะที่ความไม่แน่นอนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งเข้าสู่เดือนที่เจ็ดในสัปดาห์นี้ ยังคงผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีแตะระดับเหนือ 5.30% ในวันพุธ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะ 5.65 ซึ่งทั้งสองระดับเป็นจุดสูงสุดในรอบ 24 ปี

ในทางกลับกัน ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทำให้การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเดือนตุลาคมลดลง แม้ว่าจะไม่สามารถบั่นทอนความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐได้ก็ตาม ตัวเลขที่เผยแพร่โดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (BEA) แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนสิงหาคม ขณะที่ตัวเลขของเดือนกรกฎาคมได้รับการปรับทบทวนลง

Jan Groen จาก Societe Generale ให้เหตุผลว่า แม้การปรับทบทวนข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อไม่นานมานี้จะ "เป็นบวกในระดับปานกลาง (...) แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงเกินไปจนไม่สามารถทำให้เฟดรู้สึกสบายใจได้อย่างชัดเจน" ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว Groen ประเมินว่า "การหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมยังคงเป็นไปได้ แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมยังคงอยู่บนโต๊ะ โดยต้องรอข้อมูล CPI และ PPI เดือนกันยายน"