ยูโร: การปรับคาดการณ์ของเฟดใหม่หนุนการปรับตัวขึ้นปานกลางเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank มองว่า แรงหนุนในปัจจุบันของดอลลาร์สหรัฐ (USD) จากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ตลาดมองว่ามีความแข็งกร้าว (hawkish) มีแนวโน้มจางหายลง ขณะที่ตลาดประเมินการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ (US) ใหม่ในไตรมาสข้างหน้า แม้แนวโน้มขาขึ้นของยูโร (EUR) จะถูกจำกัดจากปัจจัยกดดันด้านการเติบโตและอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน แต่ยังคาดการณ์ว่า EUR/USD จะค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 1.19 ภายในสิ้นปี 2027 เนื่องจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ผ่อนคลายลง

คาดการณ์ความแข็งแกร่งของดอลลาร์จะชะลอลง

"ปัจจุบันดอลลาร์สหรัฐได้รับประโยชน์จากธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งตลาดยังคงมองว่ามีท่าทีค่อนข้างแข็งกร้าว (hawkish) อย่างไรก็ตาม มุมมองนี้เริ่มแสดงสัญญาณแตกร้าวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การประชุม FOMC ในเดือนกรกฎาคม แม้จะเป็นเช่นนั้น ตลาดยังคงกำหนดราคาเผื่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่มเติม"

"เราเชื่อว่าการคาดการณ์เหล่านี้มองในแง่ดีมากเกินไป และคาดว่าจะมีการประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยใหม่ในไตรมาสข้างหน้า ซึ่งน่าจะสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์ แม้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ ECB จะดูตึงตัวเกินไปอยู่บ้าง แต่ยูโรมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์มากกว่าสกุลเงินสหรัฐฯ จากการคลี่คลายของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน"

"หากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงผ่อนคลายลงจนถึงช่วงสิ้นปีตามที่เราคาดการณ์ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อน่าจะชะลอลงอย่างมากในปีหน้า ในสภาพแวดล้อมดังกล่าว เฟดอาจเปลี่ยนจุดสนใจกลับไปที่การสนับสนุนการเติบโตอีกครั้ง และท้ายที่สุดอาจกลับมาเริ่มวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง"

"ดังนั้น เราจึงคาดว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะถูกปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสข้างหน้า ซึ่งเป็นพัฒนาการที่ท้ายที่สุดแล้วน่าจะสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าดังกล่าวไม่น่าจะรุนแรงเท่าที่เราเคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ เนื่องจากเราต้องยอมรับว่าความเสี่ยงที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านั้นเพิ่มขึ้นในท้ายที่สุด ขณะนี้เราคาดการณ์ EUR/USD ที่ระดับ 1.19 (จากเดิม 1.21) ณ สิ้นปีหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)