ยูโร: การอ่อนค่าในสองระยะและแนวโน้มการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank วิเคราะห์การร่วงลงอย่างรุนแรงของ EURUSD ตั้งแต่เดือนกันยายน โดยในช่วงแรกได้รับแรงกดดันจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้าง และต่อมาจากความกังวลเฉพาะของยูโรเกี่ยวกับสถานะการคลังของฝรั่งเศส เธอให้เหตุผลว่า ตราบใดที่พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนียังคงมีบทบาทเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ขาลงของยูโรจะยังคงอยู่ในวงจำกัด และคาดการณ์ว่า EURUSD จะฟื้นตัวในปีหน้า โดยคาดการณ์จะเพิ่มขึ้นจาก 1.15 ในเดือนธันวาคม 2026 เป็น 1.18 ในเดือนธันวาคม 2027

ยูโรถูกกดดัน แต่ขาลงยังมีข้อจำกัด

"EURUSD ปรับตัวลดลงอย่างมากตั้งแต่เดือนกันยายน โดยในช่วงแรก การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้าง ท่ามกลางแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สนับสนุนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคมเป็นต้นมา ยูโรอ่อนค่ากลายเป็นประเด็นสำคัญ โดยสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของสถานะการคลังของฝรั่งเศส"

"อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนียังคงมีความน่าสนใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ขาลงของยูโรก็น่าจะยังอยู่ในวงจำกัด เนื่องจากคาดว่าตลาดพลังงานจะผ่อนคลายลง และการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวใหม่ เราจึงมองเห็นโอกาสที่ EURUSD จะฟื้นตัวในปีหน้า"

"EURUSD ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2025 ในช่วงกลางเดือนตุลาคม การเคลื่อนไหวขาลงซึ่งเริ่มต้นขึ้นในเดือนกันยายน สามารถแบ่งออกได้เป็นสองระยะ"

"เราคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะได้รับผลกระทบจากการปรับฐานดังกล่าวมากกว่ายูโร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากราคาพลังงานที่ลดลงน่าจะช่วยปรับปรุงแนวโน้มเศรษฐกิจของยูโรโซนได้มากกว่าสหรัฐฯ ดังนั้น เราจึงมองเห็นศักยภาพขาขึ้นเพิ่มเติมสำหรับ EURUSD ในปีหน้า"

"อย่างไรก็ตาม หากเงื่อนไขในตลาดพันธบัตรมีเสถียรภาพ เรามองเห็นโอกาสที่สกุลเงินเดียวจะฟื้นตัวในระยะสั้น ปัจจัยสนับสนุนคือ หากจำเป็น ECB ก็มีเครื่องมือจัดการวิกฤตที่มีประสิทธิภาพอยู่ในมือ เช่น เครื่องมือปกป้องการส่งผ่านนโยบายการเงิน (TPI)"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)