เงินปอนด์อังกฤษแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับยูโร หลังข้อมูลการจ้างงานของสหราชอาณาจักรหนุนการเก็งการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ BoE

• เงินปอนด์อังกฤษแข็งค่าขึ้นหลังข้อมูลการจ้างงานของสหราชอาณาจักรออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้
• ตลาดคาดการณ์โอกาส 95% ที่ BoE จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 5 พฤศจิกายน
• การคาดการณ์ว่า ECB จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพิ่มเติม ให้การสนับสนุนเงินยูโรอย่างจำกัด ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมือง

EUR/GBP ปรับตัวลดลง 0.38% ในวันอังคาร เนื่องจากข้อมูลตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ช่วยหนุนเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ณ เวลาที่เขียนข่าวนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.8395 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติ (ONS) แสดงให้เห็นว่า การจ้างงานเพิ่มขึ้น 102,000 ตำแหน่งในช่วงสามเดือนจนถึงเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นจาก 67,000 ตำแหน่งในช่วงก่อนหน้า อัตราการว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดมาอยู่ที่ 4.7% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ขณะเดียวกัน รายได้ประจำไม่รวมโบนัสเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.6% และตัวเลขครั้งก่อนซึ่งได้รับการปรับขึ้นมาอยู่ที่ 3.6%

ตัวเลขตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นเปิดทางให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) สามารถรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงาน ซึ่งมีต้นตอมาจากสงครามในตะวันออกกลางได้มากขึ้น ธนาคารกลางแห่งนี้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ตลอดปีนี้จนถึงปัจจุบัน

นักกลยุทธ์จาก BBH ระบุว่า “GBP แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่” หลังข้อมูลตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรในเดือนสิงหาคม “ตอกย้ำเหตุผลสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoE อีก 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 4.00% ในวันที่ 5 พฤศจิกายน” พวกเขาชี้ว่า “เส้นอัตราดอกเบี้ยสวอปบ่งชี้โอกาส 95% ที่ BoE จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน และจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น 100 จุดเบสิสในช่วง 12 เดือนข้างหน้า” แต่เตือนว่า “ในมุมมองของเรา BoE อาจไม่จำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากเท่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นปัจจัยกดดัน GBP”

BBH ให้เหตุผลว่า “เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรกำลังดำเนินงานต่ำกว่าศักยภาพ อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ใกล้ระดับบนสุดของกรอบอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางที่ BoE ประเมินไว้ระหว่าง 2% ถึง 4% และนโยบายการคลังมีแนวโน้มที่จะเข้มงวดมากขึ้นหลังการประกาศงบประมาณของสหราชอาณาจักรในวันที่ 28 ตุลาคม” ซึ่งทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าในท้ายที่สุดแล้ว ธนาคารกลางอาจใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดน้อยกว่าที่ตลาดกำหนดราคาไว้ในปัจจุบัน

ขณะเดียวกัน เงินยูโร (EUR) ยังคงอยู่ในภาวะตั้งรับ เนื่องจากความไม่สงบทางสังคมที่ทวีความรุนแรงขึ้นทั่วฝรั่งเศส อิตาลี และประเทศอื่นๆ ในยุโรป เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการคลังและความไม่แน่นอนทางการเมือง ในด้านนโยบายการเงิน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ เพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ตลาดกำลังคาดการณ์ว่าจะมีการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพิ่มเติม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง

นักเศรษฐศาสตร์จาก Commerzbank ยอมรับว่า “ขณะนี้เงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซนกำลังปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อย” แต่เน้นย้ำว่า เมื่อพิจารณาข้อมูลอย่างใกล้ชิดจะพบว่า “ราคาพลังงานที่สูงกำลังผลักดันให้ราคาสินค้าและบริการปรับตัวสูงขึ้นอยู่แล้ว” พวกเขาให้เหตุผลว่า ผลกระทบทางอ้อมนี้มีแนวโน้มแข็งแกร่งขึ้น โดย “ในปีหน้า ผลกระทบทางอ้อมนี้... มีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานปรับตัวสูงขึ้นต่อไป”

ตามข้อมูลของ Commerzbank “คาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันที่ 2.5% สู่ระดับสูงกว่า 3% ภายในฤดูใบไม้ร่วงของปีหน้า” เนื่องจากบริษัทต่างๆ ที่แบกรับต้นทุนพลังงานในระดับสูง “มานานกว่าครึ่งปี... กำลังผลักภาระต้นทุนเหล่านี้ส่งต่อไปยังผู้บริโภคมากขึ้นในขณะนี้” ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว ธนาคารคาดการณ์ว่าประมาณการของ ECB จะปรับตัวสูงขึ้น โดยระบุว่า “จากการคาดการณ์ปัจจุบันของเรา ECB มีแนวโน้มที่จะปรับเพิ่มคาดการณ์อีกครั้งในเดือนธันวาคม ซึ่งสนับสนุนการคาดการณ์ของเราที่ว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม”