ยูโรโซน: PMI ภาคบริการและความเสี่ยงเงินเฟ้อ – BNY

เจฟฟ์ ยู ที่ BNY ให้เหตุผลว่าการที่เฟดไม่เข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมได้ช่วยผ่อนคลายสภาพการเงินทั่วโลกและชดเชยการเข้มงวดของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในบางส่วน แต่พลวัตเงินเฟ้อในยุโรปยังคงแตกต่างจากสหรัฐฯ รายงานนี้สนับสนุนการถือครองตำแหน่งในอัตราดอกเบี้ยยุโรป ในขณะที่เตือนว่าดัชนี PMI ภาคบริการที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนวัตถุดิบที่สูง และแรงกดดันด้านมาร์จิ้นอาจทำลายการฟื้นตัวของอุปสงค์อย่างยั่งยืนและก่อให้เกิดความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อถดถอยในภูมิภาคยูโร

ดัชนี PMI ยุโรปและอัตราดอกเบี้ย

“การที่เฟดไม่เข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมได้นำไปสู่ความหวังว่าสภาพการเงินทั่วโลกจะผ่อนคลาย และช่วยชดเชยการเข้มงวดของ ECB ผ่านช่องทางภายนอก ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ที่ลดลงจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อมาร์จิ้นบางส่วน แต่จนกว่าจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับความขัดแย้ง ตลาดอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะตัดการเข้มงวดเพิ่มเติมที่ประมาณ 45 จุดพื้นฐานที่มีการคาดการณ์ไว้ภายในสิ้นปีนี้ออกไป”

“ตราบใดที่สมดุลนี้ยังคงอยู่ เราสนับสนุนการเพิ่มตำแหน่งถือครองในอัตราดอกเบี้ยยุโรป ซึ่งจะช่วยบรรเทาสภาพการเงินในบางส่วนด้วย เราขอย้ำว่าสถานการณ์เงินเฟ้อในยุโรปยังคงแตกต่างอย่างพื้นฐานจากสหรัฐฯ ซึ่งมีกรณีอุปสงค์ที่แข็งแกร่งกว่า โดยมีการเติบโตของการลงทุนเป็นผู้นำ”

“จากรายละเอียดดัชนี PMI ยูโรโซน ปัจจัยพื้นฐานเบื้องหลังการฟื้นตัวของภาคบริการไม่ส่อสัญญาณที่ดีสำหรับการยกระดับอุปสงค์อย่างยั่งยืน ราคาหัวข้อที่อ่อนตัวลงช่วยสนับสนุนการฟื้นตัว แต่ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาได้รับการประเมินเกินจริง”

“แม้ในขณะที่มีการหยุดยิง ราคาวัตถุดิบภาคบริการในดัชนี PMI ยังคงอยู่ในระดับสูงสุดตั้งแต่ต้นปี 2024 ความแตกต่างระหว่างราคาวัตถุดิบและราคาที่เรียกเก็บตอนนี้กว้างที่สุดในรอบเกือบสามปี ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านมาร์จิ้นอย่างมีนัยสำคัญในภาคนี้”

“สำหรับประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยแท้จริงแย่ที่สุดในตลาดเกิดใหม่อย่างมาก มุมมองสำหรับสกุลเงินจะยิ่งเสื่อมโทรมลงไปอีก”

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม