รูปีอินเดีย: ปรับตัวสูงขึ้นหลัง RBI ส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงิน – MUFG

Michael Wan จาก MUFG ชี้ว่า มาตรการด้านอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อดึงดูดเงินทุนไหลเข้ามายังอินเดียในรูปสกุลดอลลาร์สหรัฐ (USD) ได้กดอัตราผลตอบแทนสกุลรูปีอินเดีย (INR) ลงอย่างมีนัยสำคัญผ่านสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ขณะที่มีผลกระทบต่อ USD/INR อย่างจำกัด หลังรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ประจำเดือนสิงหาคมมีท่าทีเชิงคุมเข้มมากขึ้น Wan คาดการณ์ว่า ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ได้ยุติวงจรการผ่อนคลายนโยบายแล้ว และจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50bps ตั้งแต่เดือนธันวาคม ซึ่งสนับสนุนมุมมองที่ว่าอัตราผลตอบแทน INR ควรปรับตัวสูงขึ้น

ท่าทีของ RBI ชี้อัตราผลตอบแทน INR ปรับตัวสูงขึ้น

"ในเอเชีย อีกหนึ่งตัวอย่างสำคัญของการแทรกแซงคืออินเดีย โดยมาตรการด้านอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อดึงดูดเงินทุนไหลเข้าที่รวมถึงการดำเนินการผ่านช่องทาง FCNR(B) ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อการลดอัตราผลตอบแทน INR ผ่านสภาพคล่องที่ไหลเข้ามา และส่งผลต่อ USD/INR ในระดับที่น้อยกว่ามาก"

"เมื่อมองไปข้างหน้า เราคิดว่ามีโอกาสที่ดีที่อัตราผลตอบแทน INR จะปรับตัวสูงขึ้นจากระดับปัจจุบัน และเราชื่นชอบการเข้ารับสถานะจ่ายดอกเบี้ยใน INR 5y NDOIS (ปัจจุบัน: 6.467%) ซึ่งเป็นแนวทางที่มีศักยภาพในการสะท้อนมุมมองดังกล่าว"

"ประการแรก รายงานการประชุม MPC ประจำเดือนสิงหาคมมีท่าทีเชิงคุมเข้มมากกว่าการประชุมนโยบายจริง รวมถึงมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และยังบ่งชี้ว่า RBI ได้มาถึงจุดสิ้นสุดของวงจรการผ่อนคลายนโยบายแล้ว โดยการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปมีแนวโน้มเป็นการปรับขึ้นมากกว่าปรับลง"

"เรายังคงคาดการณ์ว่า RBI จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50bps โดยเริ่มตั้งแต่การประชุมเดือนธันวาคม เนื่องจากการเติบโตภายในประเทศยังคงแข็งแกร่ง การขยายตัวของสินเชื่อเร่งตัวขึ้น ผลกระทบล่าช้าจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันก่อนหน้านี้ นโยบายการคลังที่สนับสนุนการเติบโตและมีแนวโน้มทำให้การขาดดุลการคลังกว้างขึ้น ประกอบกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดผลกระทบร่วมกับเหตุการณ์สภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย"

"ประการที่สอง การปิดรับเงินฝากผ่านช่องทาง FCNR(B) ก่อนกำหนดยังบ่งชี้ว่า การกำหนดราคาในตลาดส่วนเพิ่มนับจากนี้สะท้อนถึงการดูดซับสภาพคล่องโดย RBI และพื้นที่สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)