รูเบิลรัสเซีย: คาดว่าแรงหนุนจากน้ำมันที่มีต่อดุลการค้าจะลดลง – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank รายงานว่า ยอดเกินดุลการค้าสินค้าของรัสเซียในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเป็น 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 50% เมื่อเทียบรายปี เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการกำหนดราคา Urals ที่ดีขึ้นช่วยสนับสนุนการส่งออก ข้อมูลการค้าของ IMF ยืนยันว่าการส่งออกและยอดเกินดุลเพิ่มขึ้นภายในเดือนเมษายน แต่เขาเตือนว่าการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้ม และอาจลดลงเมื่อราคาส่งออกผ่อนคลายลง เนื่องจาก USD/RUB มีความเชื่อมโยงกับปัจจัยพื้นฐานเพียงเล็กน้อย เขาจึงคาดว่ารูเบิลจะยังคงอ่อนค่าลงตลอดปีหน้า

กำไรจากการค้าเพราะเรื่องน้ำมันขาดความยั่งยืน

"ข้อมูลการค้าสินค้าของรัสเซียในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่า การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและการทำราคาของ Urals ที่ดีขึ้นนับตั้งแต่เดือนมีนาคม เริ่มส่งผลเชิงบวกต่อดุลการค้าตั้งแต่ประมาณเดือนเมษายน ตามข้อมูลทางการล่าสุด ยอดเกินดุลการค้าสินค้าแตะระดับ 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน (เพิ่มขึ้น 52.3% เมื่อเทียบรายปี)"

"เรายังคงเลือกนำเสนอสถิติทิศทางการค้าของ IMF เพื่อแสดงแนวโน้มการค้าของรัสเซีย (แทนที่จะใช้สถิติท้องถิ่นของรัสเซีย ซึ่งความน่าเชื่อถือเริ่มเป็นที่น่าสงสัย นับตั้งแต่สงครามในยูเครนเริ่มต้นขึ้น โดยส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากนโยบายทางการที่ประกาศไว้) ข้อมูลของ IMF มีความล่าช้า ซึ่งหมายความว่าข้อมูลล่าสุดที่มีอยู่เป็นข้อมูลของเดือนเมษายน ไม่ใช่เดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม เราสามารถสังเกตเห็นผลกระทบดังกล่าวได้แล้วภายในเดือนเมษายน"

"ข้อมูลทางการที่เป็นปัจจุบันชี้ให้เห็นว่า ดุลการค้าไม่ได้ปรับตัวดีขึ้นมากนักนับตั้งแต่นั้น และในความเป็นจริงอาจเริ่มลดลงในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากราคาส่งออกน้ำมันเริ่มมีค่าเฉลี่ยลดลง ที่สำคัญ กราฟของเราแสดงให้เห็นว่าดุลการค้าปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี แต่ไม่ได้เพิ่มขึ้นจริงจนแตะระดับที่สูงกว่าระดับที่รัสเซียเคยได้รับในช่วงหลายปีก่อนหน้า"

"ในแง่นี้ พัฒนาการดังกล่าวไม่ได้เป็นการ “เปลี่ยนแปลงแนวโน้ม” แม้ว่าการกำหนดราคา Urals ที่ดีขึ้นจะช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจรัสเซียก็ตาม “การปรับทางเทคนิค” ของ USD/RUB เริ่มขยับขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน เนื่องจากสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ย่ำแย่ลง ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความเชื่อมโยงกับปัจจัยพื้นฐานด้านการค้าเพียงเล็กน้อย เราคาดว่ารูเบิลจะยังคงอ่อนค่าลงตลอดปีหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)