ลีราตุรกี: แนวทางการผ่อนคลายนโยบายและความน่าดึงดูดของการทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย – ING

ฟรานซิส ทาบอร์สกี จาก ING คาดว่า ธนาคารกลางสาธารณรัฐตุรกี (CBRT) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 37% ในขณะนี้ หลังจากภาวะสภาพคล่องกลับเข้าสู่ภาวะปกติและปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินทุนที่แท้จริงลง การชะลอตัวของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในไตรมาส 2 และภาวะเงินเฟ้อลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป น่าจะเปิดทางให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 100 จุดพื้นฐาน 2 ครั้ง สู่ระดับ 35% ในไตรมาส 4 โดยตลาดได้สะท้อนแนวทางการผ่อนคลายนโยบายการเงินไปจนถึงสิ้นปีแล้ว ING มองว่าภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่องจะผลักดันให้มีการปรับคาดการณ์เพิ่มเติม และยังคงคาดการณ์ USD/TRY ที่ระดับ 52 ภายในสิ้นปี และ 63 ภายในสิ้นปี 2027

CBRT คงอัตราดอกเบี้ยก่อนปรับลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

"เราคาดว่า CBRT จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 37% ในวันนี้ ยังเร็วเกินไปที่จะกลับมาผ่อนคลายนโยบายการเงิน หลังจากธนาคารกลางกลับมาเปิดประมูลซื้อคืนพันธบัตรรายสัปดาห์ และปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินทุนที่แท้จริงจาก 40% ลงมาอยู่ที่อัตราดอกเบี้ยนโยบาย"

"อย่างไรก็ตาม GDP ไตรมาส 2 ที่อ่อนแอกว่าคาด และการลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราเงินเฟ้ออย่างค่อยเป็นค่อยไป น่าจะเปิดทางให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 100 จุดพื้นฐาน 2 ครั้ง สู่ระดับ 35% ในไตรมาส 4"

"เนื่องจากภาวะสภาพคล่องกลับเข้าสู่ภาวะปกติ การคาดการณ์ของตลาดจึงเปลี่ยนไปในทิศทางผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น และขยับเข้าใกล้การคาดการณ์ของเราสำหรับสิ้นปี โดยขณะนี้ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยของ CBRT จะอยู่ที่ 34.50% ภายในสิ้นปี"

"อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงสงสัยเกี่ยวกับขอบเขตของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปีหน้า โดยคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงประมาณ 100 จุดพื้นฐาน ภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นให้ตลาดปรับคาดการณ์ไปในทิศทางผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นในช่วงดังกล่าวของเส้นอัตราผลตอบแทน"

"แนวโน้ม FX โดยรวมยังไม่เปลี่ยนแปลง สถานะ Long TRY ได้กลับมาอยู่ในระดับก่อนเกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านแล้ว แม้ CBRT จะมีจุดยืนนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในเดือนสิงหาคม และมีแนวโน้มกลับมาผ่อนคลายนโยบายอีกครั้ง ขณะเดียวกัน การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางน่าจะสนับสนุนความต้องการของนักลงทุนต่อการทำ carry trade ในสกุลเงิน TRY เราคาดการณ์ USD/TRY ที่ระดับ 52 ภายในสิ้นปี และ 63 ภายในสิ้นปีหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)