สัญญาณด้านนโยบายสนับสนุน JPY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank ให้ความเห็นว่า การแทรกแซงครั้งล่าสุดของทางการญี่ปุ่นและกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สูญเสียผลกระทบไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว โดยเงินเยนของญี่ปุ่นได้ปรับตัวคืนหลังจากแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กลับสู่ระดับเดิม เธอชี้ให้เห็นถึงเป้าหมายนโยบายที่ไม่ชัดเจนและปัญหาด้านความน่าเชื่อถือ พร้อมระบุว่า ความกังวลด้านการคลังยังคงเป็นปัจจัยกดดันดอลลาร์สหรัฐ และตลาดยังคงมองว่า USDJPY ที่ระดับ 160 เป็นเส้นแบ่งสำคัญ

สัญญาณด้านนโยบายและปัจจัยกดดันด้านการคลัง

"การแทรกแซงทั้งของทางการญี่ปุ่นและกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แทบจะหมดฤทธิ์ลงแล้ว เงินเยนของญี่ปุ่นได้คืนกำไรบางส่วนที่เคยทำไว้เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังจากการแทรกแซงครั้งประวัติศาสตร์ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม โดยทั้งหมดนี้เกิดขึ้นภายในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ เช่นเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้กลับสู่ระดับที่เคยเห็นก่อนที่กระทรวงการคลังจะประกาศเพิ่มการซื้อพันธบัตรคืน"

"ดังนั้น ความกังวลด้านการคลังจึงยังคงเป็นปัจจัยกดดันดอลลาร์สหรัฐ"

"การแทรกแซงไม่ได้ส่งผลผ่านการซื้อหรือขายสินทรัพย์โดยตรงเพียงอย่างเดียว ผลกระทบด้านการส่งสัญญาณก็มีความสำคัญไม่แพ้กันหรืออาจสำคัญยิ่งกว่า กล่าวคือ ผู้กำหนดนโยบายใช้การแทรกแซงเพื่อบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงจุดยืนด้านนโยบาย หรือส่งสัญญาณเป็นนัยถึงมาตรการเชิงนโยบายในอนาคต"

"อย่างไรก็ตาม ในเวลานี้มีแนวโน้มว่าตลาดจะมองระดับ 160 เป็นเส้นแบ่งโดยนัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะธนาคารกลางญี่ปุ่นมีท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างชัดเจน หลังจากราคาแตะระดับดังกล่าวเมื่อไม่นานมานี้ ดังที่เพื่อนร่วมงานของฉันระบุไว้เมื่อวานนี้"

"ตราบใดที่รัฐบาลยังไม่สามารถจัดการกับความกังวลของตลาดเกี่ยวกับทิศทางของหนี้สาธารณะได้อย่างน่าเชื่อถือ นักลงทุนก็มีแนวโน้มที่จะยังคงเรียกร้องค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากทั้งเงินเยนและดอลลาร์สหรัฐ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)