สินค้าโภคภัณฑ์: ดอลลาร์ที่อ่อนค่าขาดปัจจัยกระตุ้นการเติบโต – BNY

Geoff Yu จาก BNY กล่าวว่าเฟดที่มีท่าทีเข้มงวดน้อยลงทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า แต่ยังไม่ส่งผลให้เกิดการปรับตัวขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้าง นักลงทุนสถาบันยังคงเป็นผู้ขายโลหะและหุ้นเหมืองแร่ ขณะที่หนี้สกุลเงินท้องถิ่นของรัฐบาลประเทศตลาดเกิดใหม่ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงประสบปัญหา และการเข้าซื้อสกุลเงินฟอเร็กซ์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ได้ลดลง เขาให้เหตุผลว่า การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องอาศัยอุปสงค์ทั่วโลกที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะจากจีน

ดอลลาร์อ่อนค่าเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอให้กับการปรับตัวขึ้น

"เฟดที่มีท่าทีเข้มงวดน้อยลงทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า แต่ยังไม่ก่อให้เกิดแรงซื้อสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้าง การเข้าซื้อสกุลเงินฟอเร็กซ์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนสถาบันยังคงเป็นผู้ขายโลหะและหุ้นเหมืองแร่ ขณะที่หนี้สกุลเงินท้องถิ่นของรัฐบาลประเทศตลาดเกิดใหม่ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงประสบปัญหา แม้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ จะลดลงก็ตาม ปัจจัยสำคัญที่ยังขาดหายไปคือการเติบโต หากไม่มีอุปสงค์ทั่วโลกที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะจากจีน ภาวะการเงินที่ผ่อนคลายเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะทำให้สินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืน"

"หากไม่นับทองคำ ยังคงไม่มีสัญญาณของการเคลื่อนไหวของสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างที่จำเป็นต่อการฟื้นการเก็งกำไรจากการ “ลดค่าของเงิน” ซึ่งครองตลาดในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์"

"สาระสำคัญคือความน่าเชื่อถือของเฟดมีความสำคัญ แต่การเทรดที่เคลื่อนไหวสอดคล้องกันในสินทรัพย์ทั่วโลกก็จำเป็นต้องมีปัจจัยหนุนด้านการเติบโตที่น่าเชื่อถือเช่นกัน ซึ่งเป็นเรื่องยากที่จะเกิดขึ้นหากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ หากไม่มีอุปสงค์ทั่วโลกที่แข็งแกร่งขึ้น ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเพียงอย่างเดียวน่าจะไม่สามารถทำให้การเทรดสินค้าโภคภัณฑ์กลับมาเหมือนที่เกิดขึ้นในช่วงต้นปีได้"

"มุมมองที่ว่าดอลลาร์จะอ่อนค่ายังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ไม่ได้หมายความว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์หรือเศรษฐกิจที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์จะแข็งแกร่งขึ้นโดยอัตโนมัติ โดยเฉพาะในช่วงที่นักลงทุนสหรัฐฯ ยังคงพอใจกับอัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงภายในประเทศ"

"ดังนั้น เศรษฐกิจที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์จึงจำเป็นต้องสร้างการเติบโตและเรื่องราวผลตอบแทนรวมของตนเองขึ้นมาก่อน จึงจะสามารถได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากภาวะการเงินทั่วโลกที่ผ่อนคลายลง การผสมผสานระหว่างส่วนต่างผลตอบแทนที่สูงกว่าสหรัฐฯ ในวงกว้างและอุปสงค์จากจีนที่แข็งแกร่งซึ่งช่วยเพิ่มรายได้จากการส่งออกก่อนหน้านี้จะไม่กลับมาอีก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)