สกุลเงินยุโรปกลางและตะวันออก: คาดการณ์นโยบายการเงินเข้มงวด VS ธนาคารกลางที่ผ่อนคลายนโยบาย – ING

ฟรานติเชก ทาบอร์สกี จาก ING เน้นย้ำถึงปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจและนโยบายที่แน่นขนัดของยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) โดยคาดว่าเงินเฟ้อของฮังการีจะขยับขึ้นเล็กน้อย ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์และธนาคารกลางตุรกีมีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่เงินเฟ้อของโรมาเนียจะลดลงอย่างมากจากผลของฐานต่ำ เขากล่าวว่าตลาดประเมินการคุมเข้มนโยบายการเงินในสาธารณรัฐเช็กและโปแลนด์สูงเกินไป โดยมองว่ามีโอกาสที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะแคบลง และสกุลเงิน CEE จะอ่อนค่าลงในระดับปานกลาง โดยเฉพาะ EUR/CZK และ EUR/PLN

การปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยใหม่จะส่งผลกระทบต่อสกุลเงิน CEE

"เมื่อเริ่มต้นเดือนใหม่ ปฏิทินกิจกรรมเศรษฐกิจในประเทศของ CEE ก็กลับมาแน่นขนัดอีกครั้ง วันนี้จะมีการประกาศข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสาธารณรัฐเช็กและฮังการีในเดือนกรกฎาคม ส่วนพรุ่งนี้ ฮังการีจะประกาศข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคม ซึ่งเราคาดว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อยจาก 1.2% เป็น 1.4% หลังจากเงินเฟ้อชะลอตัวลงต่อเนื่องมาหลายเดือน"

"ในวันพุธ เราคาดว่าธนาคารแห่งชาติโปแลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% และคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมตลอดช่วงที่เหลือของปี หลังจากผู้ว่าการธนาคารแสดงความเห็นไปในทางผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคม เงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ซึ่งปิดโอกาสการปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้อย่างมีประสิทธิผล"

"ในวันพฤหัสบดี ธนาคารกลางตุรกีก็มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 37% เช่นกัน เราเชื่อว่าธนาคารจะรอก่อนที่จะกลับมาปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง หลังจากกลับมาเปิดประมูลธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรเมื่อสองสัปดาห์ก่อน ซึ่งส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยในตลาดที่แท้จริงลดลง สุดท้ายนี้ โรมาเนียมีกำหนดประกาศข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมในวันศุกร์ เราคาดว่าเงินเฟ้อจะลดลงอย่างมากจาก 8.2% เหลือ 6.5% เมื่อเทียบรายปี โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากฐานที่ใช้เปรียบเทียบ แม้การเติบโตของราคาเมื่อเทียบรายเดือนจะเร่งตัวขึ้นบ้างก็ตาม"

"ในสาธารณรัฐเช็ก ช่วงงดแสดงความคิดเห็นของ CNB จะเริ่มขึ้นในวันพฤหัสบดี และเราน่าจะได้เห็นพาดหัวข่าวจากคณะกรรมการธนาคารกลางมากขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เราคาดว่าจะเห็นถ้อยแถลงที่ผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น เมื่อเทียบกับการกำหนดราคาในตลาดที่มีท่าทีเข้มงวดอย่างมาก"

"อัตราดอกเบี้ยในภูมิภาคปรับตัวขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังตลาดทั่วโลกคลายความกังวล ส่งผลให้การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสาธารณรัฐเช็กและโปแลนด์ลดลง ถึงกระนั้น ตลาดยังคงกำหนดราคาให้มีการคุมเข้มนโยบายการเงินราว 80 จุดเบสิกพอยต์ในทั้งสองประเทศ ซึ่งเรามองว่าสูงเกินไป การยุติการเดิมพันเหล่านี้เพิ่มเติมควรทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลง และส่งผลกระทบเชิงลบในระดับปานกลางต่อสกุลเงิน CEE"

"ดังนั้น เราจึงมองเห็นความเสี่ยงขาขึ้นสำหรับ EUR/CZK ซึ่งอาจกลับมาเคลื่อนไหวเหนือระดับ 24.250 ได้ เว้นแต่ CNB จะสร้างความประหลาดใจด้วยท่าทีเข้มงวดในสัปดาห์นี้ ส่วน EUR/PLN ดูเหมือนจะทำจุดต่ำสุดระยะสั้นไปแล้ว และอาจปรับตัวขึ้นได้ หาก NBP ยังคงมีท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน แม้เงินเฟ้อจะสูงขึ้นก็ตาม"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)