เงินเยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงินชะลอการอ่อนค่าลงเพิ่มเติม - OCBC

Sim Moh Siong และ Christopher Wong นักยุทธศาสตร์ของ OCBC อธิบายว่า USDJPY เป็นการเทรดที่ต้องใช้ความอดทน โดยคู่เงินได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง แต่ถูกจำกัดขาขึ้นจากการประเมินมูลค่าเงินเยนญี่ปุ่นที่ต่ำเกินจริงอย่างมากและความเสี่ยงด้านการแทรกแซงค่าเงินที่เพิ่มขึ้น พวกเขายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ JPY ในระยะยาว โดยมองว่าการนำเงินทุนกลับประเทศและอัตราผลตอบแทนในประเทศที่สูงขึ้นจะค่อยๆ สนับสนุนการแข็งค่าของ JPY แม้ GPIF จะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ในทันที

การเทรดที่ต้องใช้ความอดทน ขาขึ้นมีไม่มาก

"USDJPY เคลื่อนไหวในลักษณะไซด์เวย์ถึงปรับตัวขึ้นเล็กน้อยตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง รายงานล่าสุดระบุว่า กองทุนบำนาญเพื่อการลงทุนของรัฐบาลญี่ปุ่น (GPIF) ไม่ได้หารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ในการประชุมเดือนกันยายน ซึ่งสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนบางส่วนที่มีมุมมองเชิงบวกต่อ JPY เนื่องจากนักลงทุนหวังว่าจะเห็นสัญญาณการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตรภายในประเทศ ซึ่งอาจช่วยสนับสนุน JPY"

"อย่างไรก็ตาม เนื่องจากขณะนี้ USDJPY ซื้อขายอยู่ในกรอบ 158 และความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดปริวรรตโดยทางการมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเมื่อคู่เงินปรับตัวสูงขึ้น เราคาดว่าแรงส่งขาขึ้นจะยังคงถูกจำกัด แม้ USD จะแข็งค่าในวงกว้างก็ตาม"

"มุมมองระยะยาวของเรายังคงเป็นบวกต่อ JPY เงินเยนญี่ปุ่นยังคงมีการประเมินมูลค่าต่ำเกินจริงอย่างมากตามเกณฑ์การประเมินมูลค่าหลายประการ และอัตราผลตอบแทนในประเทศที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องอาจค่อยๆ ทำให้สินทรัพย์ญี่ปุ่นมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนในประเทศ"

"แม้ยังไม่มีหลักฐานว่ากลยุทธ์การลงทุนของ GPIF จะเปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้ แต่เรามองว่าพาดหัวข่าวล่าสุดเป็นเพียงการเลื่อนออกไป ไม่ใช่การปฏิเสธเรื่องการนำเงินทุนกลับประเทศในวงกว้าง ดังนั้น เรายังคงมองว่า JPY มีโอกาสแข็งค่าขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะยาว"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)