เยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงอาจปลุกออเดอร์ Long เชิงกลยุทธ์ให้กลับมาอีกครั้ง - BNY

Geoff Yu จาก BNY กล่าวว่า การเทขาย JPY ส่วนใหญ่ได้สิ้นสุดลงแล้ว ขณะที่การที่ USDJPY กลับเข้าใกล้ระดับ 160 ทำให้ความเสี่ยงจากการแทรกแซงยังคงอยู่ในจุดสนใจอย่างชัดเจน ธนาคารระบุว่า สถานะการลงทุนยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นการถือ JPY ฝั่งซื้ออย่างเด็ดขาด แต่เห็นโอกาสที่การเข้าซื้อเงินเยนเชิงกลยุทธ์จะกลับมาอีกครั้ง หากตลาดคาดการณ์ว่าทางการจะเข้าแทรกแซงอีกครั้ง

USDJPY: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงเป็นปัจจัยกำหนดระดับราคา

"สถานะการลงทุนกำลังหมุนเวียนเปลี่ยนมือมากกว่าที่จะพลิกทิศทาง การขาย JPY ส่วนใหญ่ได้สิ้นสุดลงแล้ว เนื่องจากความเสี่ยงจากการแทรกแซงจำกัดขาขึ้นของ USDJPY ใกล้ระดับ 160 นักลงทุนสถาบันกำลังเข้ามาแทนนักลงทุนรายย่อยในฐานะผู้ซื้อส่วนเพิ่มของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในตลาดเกิดใหม่ของเอเชียแปซิฟิก และอุปสงค์ข้ามพรมแดนสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุคงเหลือยาวกำลังอ่อนตัวลง โดยยังไม่เปลี่ยนเป็นการขายอย่างชัดเจน ประเด็นร่วมคือการเลือกลงทุนอย่างรอบคอบมากขึ้น นักลงทุนยังคงเต็มใจถือครองสินทรัพย์เสี่ยง แต่มีความอดทนต่อความไม่แน่นอนด้านนโยบาย เลเวอเรจ และอายุคงเหลือน้อยลง"

"ข้อมูลของเราแสดงให้เห็นว่า การขาย JPY ทั้งในภาพรวมและในส่วนของดอลลาร์ได้สิ้นสุดลงเป็นส่วนใหญ่แล้ว การขายอย่างหนักเกิดขึ้นหลังการแทรกแซงระลอกแรกในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นสัญญาณว่าตลาดใช้โอกาสที่ JPY แข็งค่าขึ้นเพื่อกลับเข้าสู่การทำ carry trade อีกครั้ง หรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะในประเทศ แม้แต่แรงต้านจากมติ FOMC ในเดือนกรกฎาคมและการประกาศแผนซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อไม่นานมานี้ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงเส้นทางดังกล่าว"

"หลังจากใช้เงินไปเกือบ 9.64 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (โดยได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ) USDJPY ก็กลับมาอยู่ที่ระดับ 160 ซึ่งตอกย้ำสถานะขาย JPY และสถานะซื้อ USDJPY"

"อย่างไรก็ตาม การขาย JPY ได้ยุติลงแล้ว แม้จะมีกฎของ IMF เกี่ยวกับการแทรกแซง ระดับ 160 ดูเหมือนจะเป็น ‘แนวต้านจำกัดขาขึ้น’ ที่แข็งแกร่งสำหรับตลาด ตลาดยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นการถือ JPY ฝั่งซื้ออย่างเต็มตัว (หรือปรับลดสถานะขาย) แต่ก็มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดเหตุการณ์ซ้ำรอยช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นการเข้าซื้อก่อนการแทรกแซง"

"ที่ระดับมูลค่าในปัจจุบัน ตลาดเฝ้าระวังการแทรกแซงอย่างเต็มที่ในทุกช่วงเวลา"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)