เยนญี่ปุ่น: ทดสอบแนวรับ หลังข้อมูลเศรษฐกิจญี่ปุ่นแข็งแกร่ง – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ว่า USDJPY กำลังทดสอบแนวรับสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจญี่ปุ่นแข็งแกร่งขึ้น Haddad ระบุว่า การเติบโตของภาคเอกชนแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมสอดคล้องกับฉันทามติคาดการณ์ แต่ยังคงต่ำกว่าประมาณการอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานปี 2026 ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ตลาดประเมินโอกาส 82% ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่เขาไม่เชื่อว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกันมองว่า USDJPY ยังมีโอกาสค่อยๆ ปรับตัวลงจากการปรับคาดการณ์ของตลาดไปสู่ท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟด

เส้นทางนโยบายของ BoJ และความเสี่ยงจากการปรับคาดการณ์ของเฟด

“USDJPY กำลังทดสอบแนวรับสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (158.34) การเติบโตของภาคเอกชนญี่ปุ่นแข็งแกร่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนในเดือนสิงหาคม ดัชนี PMI รวมปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 53.4 เทียบกับ 52.7 ในเดือนกรกฎาคม โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของผลผลิตทั้งในภาคการผลิตและภาคบริการ”

“ดัชนี CPI ของญี่ปุ่นในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นสอดคล้องกับฉันทามติคาดการณ์ ดัชนี CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นสู่ 1.9% y/y เทียบกับ 1.6% ในเดือนมิถุนายน ดัชนี CPI พื้นฐานที่ไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้นสู่ 1.8% y/y เทียบกับ 1.6% ในเดือนมิถุนายน และดัชนี CPI พื้นฐานที่ไม่รวมอาหารสดและพลังงานเพิ่มขึ้นสู่ 1.9% y/y เทียบกับ 1.7% ในเดือนมิถุนายน ดัชนี CPI พื้นฐานทั้งสองรายการยังคงอยู่ต่ำกว่าประมาณการปี 2026 ของ BoJ ที่ 2.5%”

“เส้นอัตราสวอปสะท้อนโอกาส 82% ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส สู่ 1.25% ในการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 18 กันยายน ตลาดได้สะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินรวม 75 จุดเบสิสในช่วง 12 เดือนข้างหน้าแล้ว”

“เราสงสัยว่า BoJ จะสามารถคุมเข้มนโยบายการเงินได้มากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับจำกัด และกิจกรรมการบริโภคภาคเอกชนทรงตัวตลอดไตรมาส 2”

“อย่างไรก็ตาม USDJPY ยังสามารถค่อยๆ ปรับตัวลงได้ เนื่องจากความเสี่ยงเอียงไปทางการปรับคาดการณ์ของตลาดไปสู่ท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟด ตลาดแรงงานสหรัฐฯ อยู่ในภาวะสมดุล การเติบโตของค่าจ้างสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด และนโยบายของเฟดยังคงอยู่ในระดับเข้มงวด”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)