Đồng đô la Úc kéo dài chuỗi giảm bất chấp PMI cải thiện khi lập trường “diều hâu” của Fed chi phối

AUD/USD giảm phiên thứ sáu liên tiếp vào thứ Ba, giao dịch quanh mức 0,6980 trong giờ châu Á, khi dữ liệu PMI trong nước cải thiện không đủ để hỗ trợ trước hai lực cản lớn: đồng USD mạnh lên trên diện rộng và kỳ vọng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã được thị trường định giá đầy đủ. Việc cặp tiền này không thể phục hồi dù dữ liệu Úc tốt hơn kỳ vọng cho thấy câu chuyện vĩ mô về đồng USD đang chi phối mạnh đến mức nào.

PMI của Úc: Ổn định, không phải tăng tốc

Dữ liệu PMI sơ bộ S&P Global tháng 6 cho thấy bức tranh kinh tế Úc có phần tích cực nhẹ. PMI sản xuất tăng lên 51,2 từ 50,7 trong tháng 5, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp trong vùng mở rộng — tín hiệu cho thấy hoạt động sản xuất đang ổn định sau giai đoạn suy giảm kéo dài. PMI dịch vụ tăng lên 49,9 từ 48,7, chỉ thấp hơn ngưỡng 50,0 nhưng là mức cao nhất trong vài tháng. PMI tổng hợp tăng lên 49,8 từ 48,7.

Xu hướng chung mang tính tích cực — cả ba chỉ số đều tăng và đang tiến gần ngưỡng mở rộng hơn. Tuy nhiên, khi dịch vụ và tổng hợp vẫn dưới 50, dữ liệu chỉ phản ánh sự ổn định chứ chưa phải sự phục hồi tăng trưởng thực sự. Điều này quan trọng đối với kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA): hoạt động cải thiện nhưng vẫn dưới 50 không đủ để RBA chuyển sang lập trường diều hâu, khiến chênh lệch chính sách với Fed vẫn duy trì.

Fed “diều hâu” lấn át yếu tố tích cực trong nước

Động lực chính khiến AUD/USD suy yếu vẫn là bối cảnh chính sách tiền tệ của Mỹ. Cuộc họp FOMC đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh mang đến bất ngờ theo hướng diều hâu, với “dot plot” cập nhật cho thấy 9/19 thành viên dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay. Dữ liệu CME FedWatch xác nhận thị trường đã định giá hoàn toàn khả năng tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, với xác suất nhỏ cho động thái vào tháng 7.

Điều này tạo ra chênh lệch lợi suất bất lợi về mặt cấu trúc cho AUD/USD. Đồng đô la Úc là đồng tiền nhạy rủi ro (high-beta), thường hưởng lợi từ kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu và nhu cầu hàng hóa — nhưng cả hai yếu tố này hiện không chiếm ưu thế. Khi Fed theo chu kỳ thắt chặt trong khi RBA đứng yên, sức hấp dẫn lợi suất của tài sản định giá bằng AUD giảm, gây áp lực dòng vốn chảy sang USD.

Đàm phán Iran chỉ mang lại hỗ trợ hạn chế

Yếu tố duy nhất có thể hạn chế đà tăng thêm của USD — và giúp AUD phần nào ổn định — là tiến triển trong đàm phán Mỹ–Iran. Phó Tổng thống JD Vance xác nhận với CNBC rằng các cuộc đàm phán đã đạt “tiến triển lớn”, với lộ trình hòa bình 60 ngày đã được công bố. Căng thẳng Trung Đông giảm giúp hạ giá dầu và giảm kỳ vọng lạm phát toàn cầu, từ đó làm giảm áp lực Fed phải thắt chặt mạnh.

Tuy nhiên, các tín hiệu trái chiều từ Tehran tiếp tục làm suy yếu niềm tin vào một giải pháp bền vững, hạn chế khả năng cải thiện tâm lý rủi ro. Với AUD là đồng tiền nhạy rủi ro, chỉ khi có sự giảm leo thang địa chính trị rõ ràng và bền vững thì xu hướng AUD/USD mới có thể thay đổi đáng kể — điều này hiện chưa xảy ra.

Các yếu tố cần theo dõi trong tuần này

Nhà giao dịch đang chuyển sự chú ý từ PMI sang các dữ liệu trong nước quan trọng hơn như CPI và việc làm của Úc trong tuần này. CPI cao hơn kỳ vọng sẽ là kịch bản có tác động mạnh nhất cho AUD, vì có thể buộc RBA không thể tiếp tục đứng ngoài cuộc và thu hẹp chênh lệch chính sách với Fed.

Ở phía Mỹ, chỉ số PCE vào thứ Năm là sự kiện vĩ mô quan trọng nhất tuần. Nếu dữ liệu mạnh, nó sẽ củng cố kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 và tiếp tục gây áp lực giảm lên AUD/USD.

Các mức kỹ thuật quan trọng

AUD/USD đang tiến gần vùng hỗ trợ 0,6950–0,6960, vốn từng là “sàn” trong các giai đoạn USD mạnh trước đây. Nếu phá vỡ vùng này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 0,6900. Ở chiều tăng, cần vượt lại 0,7020 để có tín hiệu đảo chiều ngắn hạn — đây cũng là vùng kháng cự của các nhịp tích lũy gần đây.

Tóm tắt cho trader: Chuỗi giảm 6 phiên của AUD/USD phản ánh việc các yếu tố tích cực nội địa đang bị USD vĩ mô áp đảo. Xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về giảm. CPI Úc tuần này là biến số quan trọng nhất — một bất ngờ tăng sẽ là chất xúc tác đáng tin cậy nhất cho nhịp hồi phục của AUD.