Đồng yên Nhật duy trì gần mức thấp năm 2024 so với đồng đô la Mỹ – MUFG

Lloyd Chan của MUFG lưu ý rằng USD/JPY đang giao dịch gần mức cao nhất năm 2024 khi dữ liệu Mỹ kiên cường và lợi suất Mỹ tăng cao củng cố sức hấp dẫn của carry đồng đô la. Chan nhấn mạnh rằng điều kiện thị trường lao động Mỹ mạnh mẽ và lạm phát Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) dai dẳng khiến việc cắt giảm lãi suất Mỹ trong ngắn hạn khó xảy ra, hỗ trợ đồng đô la ngay cả khi các nhà chức trách có thể xem xét hỗ trợ chính sách cho đồng Yên Nhật (JPY) ở mức hiện tại.

Bối cảnh giao dịch chênh lệch lợi suất của đồng USD đang hỗ trợ giá duy trì ở vùng cao

"Lạm phát PCE của Mỹ trong tháng 5 có khả năng vẫn ở mức cao, mặc dù cũng có khả năng đang tiến gần đến đỉnh khi giá dầu giảm mạnh gần đây bắt đầu tác động. Tuy nhiên, sự truyền tải đến giá xăng của Mỹ diễn ra chậm hơn, cho thấy bất kỳ sự điều chỉnh nào của lạm phát có thể diễn ra chậm chứ không phải đột ngột. Ngay cả khi giá xăng trở lại mức trước xung đột, lạm phát PCE có khả năng vẫn dai dẳng và trên mục tiêu của Fed."

"Việc cắt giảm lãi suất Mỹ trong ngắn hạn vẫn khó xảy ra."

"Cùng lúc đó, điều kiện thị trường lao động Mỹ tiếp tục duy trì, với bảng lương phi nông nghiệp cải thiện trong những tháng gần đây. Sự kiên cường này nên củng cố lập trường kiên nhẫn của Fed và giữ cho lợi suất ngắn hạn ở mức cao. Trong khi đó, quyết định của Chủ tịch Fed Kevin Warsh rút lui khỏi biểu đồ dấu chấm có thể giữ cho phần bù kỳ hạn ở mức cao."

"Với lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm vẫn trên 4% và kỳ hạn 10 năm khoảng 4,4%, bối cảnh lãi suất tiếp tục hỗ trợ nhu cầu carry cho đồng đô la."

"Trước bối cảnh này, USD/JPY đang giao dịch gần mức cao nhất năm 2024. Tuy nhiên, do rủi ro cao về hỗ trợ chính sách cho đồng yên ở mức hiện tại, việc tham gia vào đà tăng tiếp theo của USD/JPY có lẽ nên được tiếp cận với sự bảo vệ giảm giá."