Bank of America: 70% tín hiệu gấu đã kích hoạt, chứng khoán Mỹ đang tiến gần đỉnh

Chứng khoán Mỹ đang tiến gần đến một đỉnh lớn, với ngày càng nhiều tín hiệu giảm giá khiến các nhà đầu tư có động cơ chốt lời. Đây là cảnh báo vừa được Bank of America đưa ra.

Savita Subramanian, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu và Định lượng Mỹ tại Bank of America, cho biết: "Có quá nhiều cờ đỏ", đồng thời kêu gọi áp dụng lập trường phòng thủ cho thị trường.

Khoảng 70% các chỉ báo thị trường gấu của ngân hàng đã được kích hoạt, ngang với ngưỡng đã thấy tại các đỉnh lịch sử. Các cảnh báo định giá quan trọng bao gồm:

• S&P 500 bị định giá quá cao trên 17/20 chỉ số cốt lõi
• Tám thước đo định giá vượt qua mức đỉnh bong bóng công nghệ năm 2000

Các tín hiệu giảm giá cũng bao gồm nhu cầu tiêu dùng yếu (được xác nhận qua báo cáo SLOOS mới nhất của Fed), kỳ vọng tăng trưởng ảm đạm, hoạt động M&A hạ nhiệt và sự đầu cơ quá mức vào các cổ phiếu có hệ số định giá cao.

Sự phân hóa nội tại nghiêm trọng

Các chỉ số tăng mạnh che giấu sự yếu kém nghiêm trọng bên dưới thị trường, với mức độ phân tán cổ phiếu chưa từng thấy:

• Khoảng cách hiệu suất cổ phiếu công nghệ giữa 20% hàng đầu và 20% cuối cùng đạt mức rộng nhất kể từ tháng 2/2000
• Chênh lệch lợi nhuận giữa 10% cổ phiếu tốt nhất và 10% tệ nhất của S&P 500 đạt mức cao nhất kể từ sau đại dịch

Bà Subramanian nhấn mạnh: "Hiệu suất chỉ số mạnh mẽ che giấu sự hỗn loạn nội bộ" – một dấu hiệu báo trước điển hình cho các đợt điều chỉnh thị trường.

Dữ liệu cơ bản của nhóm cổ phiếu công nghệ lớn suy giảm mạnh

Mặc dù nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn giữ được các điều kiện về đòn bẩy và vốn cơ bản, nhưng các chỉ số tài chính chính đã xấu đi rõ rệt kể từ cuối năm 2024:

• Khả năng chuyển đổi thành tiền mặt của doanh nghiệp trì trệ
• Phát hành trái phiếu đầu tư và cổ phiếu gia tăng
• Tỷ lệ mua lại cổ phiếu giảm
• Chi tiêu vốn cho cơ sở hạ tầng đám mây và AI tăng vọt

Bank of America dự báo tỷ lệ chi tiêu vốn trên dòng tiền hoạt động của nhóm công nghệ lớn sẽ đạt gần 100% vào cuối năm, tăng mạnh so với mức 40% của năm 2023.

Bà Subramanian cảnh báo: "Sự biến động giá cực độ có thể báo hiệu sự bất ổn gia tăng."

Cơ hội cổ phiếu chọn lọc trong bối cảnh rủi ro chỉ số

Ngân hàng loại trừ khả năng sụp đổ thị trường rộng rãi nhưng cảnh báo không nên đuổi theo chỉ số theo cách tính theo vốn hóa. Báo cáo nhấn mạnh: 

"Chúng tôi thấy cơ hội ở từng cổ phiếu thành phần của S&P 500, nhưng không phải ở toàn bộ chỉ số tính theo vốn hóa thị trường."

Mục tiêu cuối năm của Bank of America cho chỉ số S&P 500 ở mức 7.100, thấp hơn đáng kể so với mức đóng cửa mới nhất là 7.406.