Bảng Anh: Kỳ vọng thắt chặt của BoE bị đặt dấu hỏi – BBH

Elias Haddad tại Brown Brothers Harriman lưu ý GBP/USD suy yếu do đồng đô la mạnh trên diện rộng, ngay cả khi PMI của Anh vượt dự báo và củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) của BOE lên 4,00% vào tháng 11. Ông cho rằng thị trường hoán đổi đang định giá quá cao việc thắt chặt trong tương lai, viện dẫn tăng trưởng dưới mức công suất, tiền lương thực tế yếu, lãi suất chính sách gần mức trung tính và khả năng chính sách tài khóa thắt chặt hơn là những cơn gió ngược đối với đồng Bảng.

Đồng Bảng chịu áp lực bất chấp PMI mạnh

"GBP/USD giảm do đồng USD mạnh trên diện rộng trong khi EUR/GBP giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025. PMI tháng 10 của Anh vượt kỳ vọng, củng cố đặt cược vào việc BOE tăng lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản lên 4,00% vào ngày 5 tháng 11."

"PMI tổng hợp cải thiện lên mức cao nhất trong tám tháng là 53,1 (đồng thuận: 51,7) so với 52,0 trong tháng 9, được thúc đẩy bởi tăng trưởng nhanh hơn của lĩnh vực dịch vụ và sản xuất."

"Trong mười hai tháng tới, đường cong hoán đổi vẫn hàm ý hơn 100 điểm cơ bản (bps) thắt chặt từ BOE."

"Chúng tôi thấy dư địa cho mức thấp hơn, điều này là một cơn gió ngược đối với GBP: (i) nền kinh tế Anh đang vận hành dưới mức công suất, (ii) hầu như không có tăng trưởng tiền lương thực tế nào kìm hãm chi tiêu, (iii) lãi suất chính sách đang gần mức cao nhất trong phạm vi trung tính 2% đến 4% mà BOE ước tính, và (iv) chính sách tài khóa có khả năng sẽ trở nên thắt chặt hơn sau ngân sách ngày 28 tháng 10 của Anh."